Penyedia infrastruktur stablecoin Paxos telah menguraikan rencana untuk menerbitkan USDH, stablecoin asli pertama untuk ekosistem Hyperliquid, di bawah standar regulasi yang baru diusulkan. Pengajuan ini ditujukan kepada badan pemerintahan yang mengawasi Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS) dan kerangka Markets in Crypto-Assets (MiCA) Eropa, mengidentifikasi kepatuhan terhadap persyaratan alat pembayaran sah dan audit sebagai komponen inti dari proposal tersebut.
Desain USDH menampilkan mekanisme pembagian pendapatan inovatif di mana 95% dari pendapatan bunga bersih dari aset cadangan fiat dan berkualitas tinggi—terutama Treasury AS dan perjanjian pembelian kembali—akan dialihkan untuk pembelian kembali token HYPE. Token HYPE yang dibeli kembali ini dialokasikan untuk distribusi kepada validator jaringan, mitra ekosistem, dan pengguna aktif platform, sehingga memperkuat struktur insentif sirkular. Paxos Labs, divisi baru dalam Paxos yang fokus pada integrasi keuangan terdesentralisasi, memimpin inisiatif ini dan memfasilitasi akuisisi Molecular Labs, tim pengembang di balik primitif LHYPE dan WHLP Hyperliquid.
Justifikasi Paxos menyoroti adopsi institusional sebagai faktor pendorong. Dengan kemitraan yang diperluas di lebih dari 70 institusi keuangan di seluruh dunia dan integrasi berkelanjutan dengan platform pembayaran konsumen, perusahaan mengantisipasi USDH akan menjembatani protokol on-chain dengan sistem perbankan tradisional. Penerapan yang diusulkan di rantai HyperEVM dan HyperCore layer-1 bertujuan untuk menyatukan aliran likuiditas bagi pasar berjangka abadi terdesentralisasi dan pencatatan aset tanpa izin. Data pasar menunjukkan bahwa Hyperliquid menguasai lebih dari 70% pangsa pasar perdagangan berjangka abadi on-chain pada Agustus 2025, menunjukkan permintaan akan opsi likuiditas asli protokol.
Proposal tata kelola menguraikan langkah-langkah pengelolaan risiko, termasuk protokol alokasi cadangan dinamis, jadwal audit, dan langkah stabilisasi darurat. Jejak audit komprehensif yang memanfaatkan alat observabilitas on-chain dan attestasi pihak ketiga dijadikan prasyarat untuk penerbitan token. Paxos mengantisipasi bahwa kejelasan regulasi dari otoritas AS dan UE akan mengurangi risiko sistemik dan menetapkan cetak biru untuk pengembangan stablecoin di masa depan. Presentasi tersebut menyebutkan potensi sinergi dengan token yang dipatok ke USD yang sudah ada, memposisikan USDH sebagai opsi yang patuh di pasar yang didominasi oleh USDC dari Circle dan USDT dari Tether.
Para analis mengamati bahwa pendekatan pembagian pendapatan selaras dengan etos tata kelola terdesentralisasi Hyperliquid, menekankan tangkapan nilai langsung untuk kontributor protokol. Komunitas validator menyatakan dukungan tentatif, sementara pemangku kepentingan institusional menyoroti peran stablecoin dalam penyelesaian lintas batas dan strategi penghasil hasil. Menunggu persetujuan regulasi, proyek ini menargetkan peluncuran bertahap pada kuartal keempat 2025, dengan penyediaan likuiditas awal dan insentif validator yang dikalibrasi untuk menjaga stabilitas peg. Pemantauan pasca peluncuran akan memasukkan metrik volatilitas dan rasio cadangan target untuk memastikan kepercayaan pasar terhadap USDH sebagai solusi stablecoin generasi berikutnya bagi pengguna perusahaan dan ritel.
Komentar (0)