Di Forum Ekonomi Timur yang diadakan di Vladivostok, Anton Kobyakov, penasihat Presiden Rusia Vladimir Putin, mengemukakan argumen yang menuduh Amerika Serikat memanfaatkan cryptocurrency dan cadangan emas untuk mendepresiasi kewajiban utang federalnya.
Menurut Kobyakov, pemerintah AS sedang mempertimbangkan untuk memindahkan sebagian utang sebesar $37,43 triliun ke dalam stablecoin yang didukung dolar, sehingga mengurangi nilai utang melalui mekanisme pasar yang menurunkan kepercayaan pada daya beli dolar.
Penasihat tersebut mengusulkan paralel dengan episode sejarah, membandingkan strategi ini dengan manuver keuangan pada tahun 1930-an dan 1970-an, ketika mata uang alternatif dan cadangan komoditas digunakan untuk menyesuaikan posisi fiskal nasional.
Dalam pernyataannya, Kobyakov merujuk pada Undang-Undang Panduan dan Penetapan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada bulan Juli, menyarankan bahwa integrasi kerangka kerja stablecoin dapat memfasilitasi manajemen utang sistematis tanpa alokasi eksplisit dari Kongres.
Dia juga mencatat inisiatif seperti Undang-Undang Bitcoin Senator Lummis yang mendukung akuisisi pemerintah terhadap satu juta token Bitcoin, menekankan bagaimana aset digital dapat berfungsi sebagai alat pelunasan utang atau substitusi agunan.
Para kritikus menyoroti bahwa mekanisme ini tidak memiliki dasar teori yang jelas, karena penerbitan stablecoin masih memerlukan dukungan oleh instrumen Treasury AS atau seigniorage, sehingga menimbulkan pertanyaan tentang efektivitas depresiasi sebenarnya.
Para penentang berpendapat bahwa mengubah utang menjadi instrumen tokenisasi dapat merusak dominasi dolar dengan mendorong penerimaan internasional stablecoin, yang berpotensi memecah stabilitas keuangan global.
Para pendukung di kalangan kebijakan AS berpendapat bahwa mengintegrasikan teknologi blockchain ke pasar utang negara dapat meningkatkan transparansi dan aksesibilitas investor melalui sekuritas utang yang dapat diprogram.
Analis keuangan memperingatkan bahwa setiap transisi menuju struktur utang token harus mengatasi risiko regulasi, teknologi, dan ekonomi, termasuk kerentanan kontrak pintar dan ancaman keamanan siber.
Selain itu, implikasi geopolitik muncul, karena negara musuh bisa melihat utang tokenisasi sebagai upaya menghindari sanksi atau melakukan operasi pasar secara rahasia.
Pengamat pasar melacak tren pertumbuhan stablecoin, mencatat bahwa token yang didukung dolar AS kini mencapai lebih dari $160 miliar dalam pasokan yang beredar, didorong oleh adopsi institusional dan protokol keuangan terdesentralisasi.
Namun, penerbit stablecoin menghadapi pengawasan regulasi yang meningkat, dengan badan pengatur mengusulkan persyaratan modal, standar kustodi, dan mandat audit untuk memastikan kecukupan cadangan.
Firma analitik onchain Chainalysis melaporkan bahwa transfer stablecoin mencapai 28% dari arus masuk Treasury AS pada kuartal lalu, menunjukkan saluran permintaan informal untuk eksposur utang negara.
Sementara itu, cadangan emas yang dimiliki pemerintah AS berjumlah 261 juta troy ounce, bernilai sekitar $516 miliar, mewakili penyimpan nilai tradisional di samping aset digital yang berkembang.
Analis memperdebatkan apakah penyeimbangan ulang cadangan menuju campuran utang fiat, emas, dan instrumen tokenisasi dapat mengoptimalkan pengembalian disesuaikan risiko untuk portofolio kedaulatan.
Menanggapi kritik, pejabat Treasury AS menegaskan komitmen terhadap stabilitas dolar, menekankan bahwa kerangka kerja stablecoin akan tunduk pada mekanisme kebijakan moneter yang ada.
Staf Dana Moneter Internasional juga memberikan pandangan, menyerukan kehati-hatian dan penilaian dampak komprehensif sebelum mengadopsi kerangka mata uang digital untuk manajemen utang.
Seiring perdebatan berlangsung, negara-negara di seluruh dunia mengamati perkembangan dengan cermat, mempertimbangkan pendekatan mereka sendiri untuk mengintegrasikan aset digital ke dalam keuangan kedaulatan.
Hasil jangka panjang akan bergantung pada kejelasan regulasi, infrastruktur pasar, dan ketahanan teknologi saat ekonomi global menavigasi lanskap moneter yang berkembang.
Komentar (0)