Pendapatan jaringan Ethereum, yang mewakili bagian dari biaya transaksi yang dibakar dan didistribusikan kepada pemegang ETH, mengalami penurunan signifikan sebesar 44% pada Agustus 2025 meskipun token tersebut mencatat kinerja harga yang luar biasa.
Data dari Token Terminal menunjukkan bahwa pendapatan bulan Agustus turun menjadi sekitar $14,1 juta, dibandingkan dengan $25,6 juta yang tercatat pada Juli—kontras tajam mengingat reli Ether sebesar 240% sejak April.
Pada 24 Agustus, Ether mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $4.957, didorong oleh permintaan institusional dan minat yang meningkat pada hasil staking layer-1, namun metrik onchain mengungkapkan adanya divergensi antara momentum harga dan aliran pendapatan berbasis biaya.
Biaya jaringan bulanan, komponen penting dari model ekonomi Ethereum pasca-EIP-1559, juga menyusut sekitar 20%, dari $49,6 juta pada Juli menjadi $39,7 juta pada Agustus.
Pengamat industri mengaitkan banyaknya pengurangan biaya dengan pembaruan Dencun yang diterapkan pada Maret 2024, yang secara signifikan menurunkan biaya gas untuk transaksi rollup layer-2 dan membatasi penggunaan layer-1.
Seiring dengan percepatan adopsi rollup, volume transaksi onchain bergeser dari mainnet, menyebabkan aktivitas lapisan dasar berkurang dan pembakaran biaya yang berkontribusi pada pendapatan jaringan menurun.
Perubahan ini memicu perdebatan tentang keberlanjutan jangka panjang Ethereum, dengan kritikus mempertanyakan apakah biaya yang lebih rendah merusak struktur insentif bagi validator dan pemegang token.
Para pendukung berargumen bahwa biaya transaksi yang lebih rendah memfasilitasi adopsi yang lebih luas, mendukung throughput yang lebih tinggi dan memungkinkan kasus penggunaan baru seperti mikrotransaksi dan operasi DeFi frekuensi tinggi.
Entitas institusional, termasuk perusahaan treasury dan penyedia layanan staking, terus menekankan fitur penghasil hasil ETH sebagai sumber pengembalian yang dapat diprediksi, bahkan saat pendapatan biaya menurun.
CIO Bitwise Matt Hougan menyoroti bahwa staking ETH mengubahnya menjadi aset yang menghasilkan pendapatan analog dengan dividen korporat, memperkuat minat investor untuk posisi ETH jangka panjang.
Etherealize, sebuah firma advokasi yang mempromosikan Ethereum ke pasar publik, memperoleh suntikan modal sebesar $40 juta pada September untuk memperluas edukasi institusional dan layanan treasury publik.
Namun, beberapa analis memperingatkan bahwa penurunan pendapatan biaya yang berkepanjangan dapat meningkatkan ketergantungan pada hasil staking dan memerlukan penyesuaian parameter protokol untuk mempertahankan partisipasi validator.
Komunitas tata kelola Ethereum memantau dampak EIP-4844 dan proposal skalabilitas masa depan, yang bertujuan menyeimbangkan peningkatan throughput dengan tokenomik yang berkelanjutan.
Di saat yang sama, persaingan dari blockchain layer-1 alternatif yang menawarkan biaya lebih rendah dan model konsensus berbeda semakin intensif, mendorong pengembang Ethereum untuk memprioritaskan komitmen roadmap.
Data pasar menunjukkan peningkatan 15% dalam transaksi layer-2 aktif pada Agustus, mencerminkan preferensi pengguna terhadap lapisan penyelesaian yang hemat biaya dan menyoroti lanskap multi-rantai yang berkembang.
Total nilai terkunci Ethereum di berbagai protokol DeFi tetap tangguh, namun model pendapatan berbasis biaya kini menghadapi tantangan untuk selaras dengan pertumbuhan ekosistem yang lebih luas.
Ke depan, penyesuaian jaringan yang diusulkan, seperti peningkatan proto-danksharding, bertujuan untuk lebih menurunkan biaya data sambil mempertahankan keamanan dan desentralisasi.
Hasil dari perkembangan ini akan membentuk peran Ethereum sebagai lapisan dasar untuk keuangan terdesentralisasi, aplikasi Web3, dan solusi perusahaan yang sedang berkembang.
Para pemangku kepentingan jangka panjang menekankan bahwa ekonomi jaringan yang berkelanjutan bergantung pada pendekatan seimbang yang menggabungkan imbal hasil staking, struktur biaya, dan inovasi protokol yang berkelanjutan.
Seiring evolusi ekosistem, kemampuan Ethereum untuk mempertahankan keamanan, desentralisasi, dan insentif ekonomi akan menentukan posisinya dalam lanskap aset digital global.
Komentar (0)