Latar Belakang Kasus
Dalam sebuah keputusan bersejarah, Pengadilan Distrik Amerika Serikat untuk Distrik Nevada menyatakan bahwa kontrak yang didasarkan pada hasil acara olahraga yang ditawarkan di bursa Kalshi yang diatur secara federal tidak memenuhi syarat sebagai swap di bawah Commodity Exchange Act (CEA). Putusan tersebut, yang dikeluarkan pada 26 November 2025, menantang anggapan umum bahwa pendaftaran sebagai pasar kontrak yang ditetapkan (DCM) di bawah CEA akan mendahului undang-undang perjudian negara bagian. Akibatnya, hukum negara bagian yang mengatur taruhan dan permainan dapat berlaku untuk kontrak pasar prediksi yang sebelumnya dianggap berada di luar lingkup penegakan negara bagian.
Alasan Yudisial
Hakim Andrew Gordon menekankan bahwa definisi yuridis tentang swap tidak mencakup instrumen yang membayar berdasarkan hasil peristiwa dunia nyata seperti olahraga. Putusan tersebut mencatat bahwa perusahaan-perusahaan permainan berlisensi bergantung pada rezim regulasi negara bagian yang mencakup kewajiban pajak dan kepatuhan, yang status DCM diduga mengesampingkan regulasi tersebut. Dengan membedakan kontrak berbasis hasil dari swap keuangan tradisional, pengadilan mematahkan ketergantungan industri pada prerogatif federal untuk melindungi operator dari pengawasan regulasi negara bagian.
Implikasi untuk Pasar Prediksi
Platform seperti Kalshi, yang model bisnisnya bergantung pada penetapan swap federal, kini menghadapi potensi tindakan penegakan hukum oleh otoritas permainan negara bagian. Nevada telah menyatakan niat untuk menolak permintaan penangguhan Kalshi dan menindaklanjuti kasus pidana jika kontrak tetap dapat diakses oleh penduduk negara bagian. Tantangan hukum serupa bisa muncul di yurisdiksi lain, menghasilkan lingkungan regulasi yang terfragmentasi yang menuntut lisensi, perpajakan, dan kepatuhan lintas negara bagian untuk pasar prediksi.
Tanggapan Industri dan Langkah Selanjutnya
Para pemangku kepentingan industri, termasuk operator pasar dan ahli hukum, harus menilai ulang ketergantungan pada prerogatif federal dan mengevaluasi rencana kontinjensi untuk kepatuhan lintas negara bagian. Opsi termasuk mencari amandemen legislatif, menyempurnakan struktur kontrak, atau mengejar banding hukum yang lebih luas. Hasilnya akan menentukan apakah kerangka kerja DCM federal dapat mempertahankan pasar prediksi nasional yang layak, atau jika operator harus menavigasi keragaman regulasi permainan negara bagian yang kompleks.
Komentar (0)