Kerangka Regulasi
Pada 15 November 2025, Ketua SEC Paul Atkins merinci pendekatan regulasi yang diperbarui di bawah Proyek Crypto. Inisiatif ini menetapkan kategori-kategori jelas untuk aset digital, membedakan antara sekuritas, komoditas, dan koleksi berdasarkan fungsi token dan harapan pembeli.
Taksonomi Token
Komoditas digital, didefinisikan sebagai token jaringan yang membawa kepentingan ekonomi dalam protokol terbuka, diklasifikasikan di luar regulasi sekuritas. Koleksi (NFT) dan token utilitas, yang berfungsi untuk keanggotaan, kredensial, atau akses, juga dikecualikan dari pengawasan SEC.
Penerapan Tes Howey
Kerangka kerja menekankan Tes Howey untuk mengidentifikasi kontrak investasi. Token yang terkait dengan upaya manajerial yang aktif memenuhi syarat sebagai sekuritas hingga upaya tersebut selesai. Setelah janji-janji tersebut terpenuhi atau berakhir, token dapat diperdagangkan secara bebas tanpa reklassifikasi.
Koordinasi dengan Instansi
Proyek Crypto menguraikan kolaborasi dengan CFTC, regulator perbankan, dan Kongres untuk menyelaraskan aturan aset digital. Pengecualian yang diusulkan dan tawaran yang disesuaikan bertujuan mendorong inovasi sambil menjaga perlindungan investor.
Ketentuan Penegakan
Ketentuan anti-penipuan tetap berlaku untuk semua kategori token. Tindakan penegakan akan menargetkan penyajian yang menyesatkan dan praktik manipulatif, memastikan integritas pasar terlepas dari klasifikasi regulasi.
Dampak Industri
Definisi token yang jelas mengurangi ketidakpastian hukum bagi pengembang dan perantara. Panduan khusus untuk koleksi digital dan komoditas mendukung pertumbuhan ekosistem dengan merinci kewajiban kepatuhan.
Langkah Selanjutnya
SEC berencana meminta masukan dari industri mengenai taksonomi yang diusulkan. Aturan rancangan diperkirakan akan dirilis pada Q1 2026, diikuti oleh komentar publik dan adopsi aturan akhir. Koordinasi dengan lembaga legislatif mungkin menghasilkan penyempurnaan perundang-undangan.
Kesimpulan
Taksonomi token Proyek Crypto mewakili perubahan penting menuju regulasi berbasis fungsi. Kategori aset digital yang didefinisikan bertujuan menyeimbangkan integritas pasar dengan inovasi teknologi, membentuk jalur bagi pertumbuhan yang berkelanjutan.
Komentar (0)