Pelarutan Yen Carry Trade
Satu tahun yang lalu, Bitcoin mengalami penurunan tajam ke $49.000 setelah Jepang mengubah sikap kebijakan moneter, membuat yen kurang menarik untuk strategi carry trade. Investor meminjam yen dengan suku bunga rendah secara historis untuk membeli aset dengan hasil lebih tinggi, termasuk Bitcoin. Pembalikan perdagangan ini memicu arus keluar modal yang cepat dari pasar berisiko, dengan Bitcoin kehilangan hampir 30% nilainya dalam beberapa hari.
Kinerja Makro
Sejak pelepasan itu, Bitcoin mengungguli kelas aset tradisional. S&P 500 naik sekitar 24%, sementara emas meningkat hampir 40%. Sebaliknya, Bitcoin melonjak lebih dari 130% dari titik terendahnya pada bulan Agustus, didorong oleh adopsi institusional yang meningkat dan kejelasan regulasi yang lebih baik. Korelasi aset digital dengan pasar berisiko telah berkembang, mengurangi sensitivitas terhadap fluktuasi makro jangka pendek.
Distribusi Pemegang
Analisis on-chain dari Glassnode menunjukkan bahwa koin yang disimpan selama tujuh hingga sepuluh tahun kini membentuk lebih dari 8% dari total pasokan, dua kali lipat dari tingkat pada Agustus 2024. Kelompok pemegang enam hingga dua belas bulan meningkat dari 8% menjadi 15%, mencerminkan aliran masuk baru oleh investor jangka menengah. Perilaku akumulasi mendukung tesis bahwa basis pemegang jangka panjang yang berkembang mendukung ketahanan harga.
Dinamika Imbal Hasil Obligasi
Imbal hasil obligasi global naik selama setahun terakhir, dengan imbal hasil obligasi 10 tahun AS naik menjadi 4,2% dari 3,7%. Kenaikan imbal hasil serupa terjadi di Inggris dan Jepang, mendorong penilaian ulang aset berisiko. Profil pengembalian asimetris Bitcoin menarik perhatian investor yang sensitif terhadap imbal hasil, menempatkan aset ini sebagai lindung nilai inflasi alternatif.
Prospek Masa Depan
Pedagang dan analis sedang mengevaluasi apakah Bitcoin dapat mempertahankan momentum di tengah siklus kebijakan moneter yang berkembang. Level kunci meliputi $118.000 di sisi atas dan $105.000 sebagai dukungan. Akumulasi berkelanjutan oleh pemegang jangka panjang dan data aliran ETF kemungkinan akan memengaruhi tren jangka pendek. Penembusan di atas $120.000 dapat menandai fase baru adopsi yang lebih luas dalam keuangan tradisional.
Poin Penting
- Pelarutan yen carry trade mengirim Bitcoin ke $49.000 satu tahun lalu, membuka jalan untuk reli 130%.
- Bagian pasokan pemegang jangka panjang meningkat dua kali lipat menjadi lebih dari 8%, menunjukkan keyakinan yang tumbuh.
- Kenaikan imbal hasil obligasi telah mendiversifikasi minat investor ke arah Bitcoin sebagai aset berisiko dan potensi lindung nilai inflasi.
Komentar (0)