LONDON — Investor yang mencari eksposur terhadap apresiasi harga ether mungkin akan menemukan perusahaan treasury publik sebagai opsi yang lebih menarik dibandingkan dana yang diperdagangkan di bursa spot, menurut ahli strategi Standard Chartered, Geoff Kendrick. Dalam catatan riset yang dirilis Rabu, Kendrick menyoroti bahwa kelipatan NAV untuk perusahaan treasury ether terkemuka telah turun mendekati satu, menjadikan valuasi mereka lebih selaras dengan kepemilikan ETH dasar.
Perusahaan treasury ether seperti BitMine Immersion Technologies dan SharpLink Gaming menerbitkan saham yang mewakili cadangan yang didukung langsung oleh ether, dengan manajer yang secara rutin melaporkan saldo token. Kelipatan NAV SharpLink mencapai puncaknya di 2,5 awal tahun ini, didorong oleh minat spekulatif, tetapi sejak itu telah turun ke level mendekati normal seiring meredanya volatilitas pasar. Analisis Standard Chartered menunjukkan bahwa perusahaan ini, seperti perusahaan teknologi yang diperdagangkan secara publik, menawarkan baik eksposur harga maupun pengungkapan tata kelola perusahaan.
Sejak Juni, perusahaan treasury dan ETF ETH spot yang terdaftar di AS telah mengumpulkan sekitar 1,6 persen dari total suplai ether yang beredar, masing-masing berjumlah sedikit di bawah 2.000 token, menurut CoinDesk Research dan pengajuan ETF. Perusahaan treasury mendapat keuntungan dari kepemilikan on-chain langsung tanpa premi struktural yang dibebankan oleh pembuat pasar ETF untuk biaya operasional dan selisih arbitrase.
Kendrick mempertahankan target harga ether akhir tahun sebesar $4.000, mencatat bahwa kelipatan NAV yang dinormalisasi dan meningkatnya aktivitas jaringan mendukung argumen untuk kepemilikan token di neraca. Saham treasury juga menawarkan keuntungan tambahan di pasar modal, termasuk potensi distribusi dividen dari hadiah staking dan aliran pendapatan korporat.
Namun, investor harus mempertimbangkan aspek regulasi: tidak seperti ETF, perusahaan treasury beroperasi di bawah piagam korporat di berbagai yurisdiksi dan menghadapi persyaratan pelaporan. Laporan Standard Chartered menekankan pergeseran yang lebih luas menuju instrumen baru yang menghubungkan aset kripto dan pasar modal tradisional, dengan strategi treasury muncul sebagai pendekatan institusional untuk mengakses keuntungan ETH sambil mengelola alokasi neraca.
Komentar (0)