Lonjakan Volatilitas dan Tren Musiman
Indeks volatilitas tersirat Bitcoin, yang mencerminkan pergerakan harga yang diharapkan berasal dari penetapan harga opsi, melonjak menjadi lebih dari 42%, tertinggi sejak akhir Agustus. Data dari indeks Volmex TradingView menunjukkan pola musiman yang jelas, dengan puncak IV pada pertengahan Oktober biasanya mendahului apresiasi harga yang signifikan. Secara historis, paruh kedua Oktober dan bulan November menghasilkan imbal hasil spot rata-rata masing-masing 6% dan lebih dari 45%, secara berturut-turut.
Dinamika Pasar Opsi
Volatilitas yang tinggi telah mendorong peningkatan volume kontrak opsi Bitcoin. Bunga terbuka pada opsi yang berada di dalam uang (ITM) maupun di luar uang (OTM) tumbuh lebih dari 20% dalam minggu terakhir, menandakan peningkatan posisi menjelang peristiwa makro utama. Pedagang telah memanfaatkan posisi straddles dan spread beli (call spreads) untuk memanfaatkan momentum harga yang diantisipasi.
Konteks Sejarah dan Analisis
Penelitian CoinDesk Research menunjukkan bahwa setup volatilitas Oktober 2025 sangat mirip dengan pola yang diamati pada 2023. Di kedua periode tersebut, volatilitas tersirat meningkat seiring terjadinya breakout harga, lalu menurun sebentar sebelum reli yang berkelanjutan. Kesesuaian antara metrik akumulasi on-chain dan posisi derivatif menunjukkan bahwa kondisi saat ini mendukung kelanjutan kenaikan.
Pertimbangan Risiko
Meskipun IV yang tinggi bisa menandakan pergerakan arah yang kuat, hal itu juga berarti ketidakpastian yang lebih besar. Peserta pasar sebaiknya mempertimbangkan potensi drawdown terhadap potensi keuntungan yang diharapkan, terutama di tengah hambatan makroekonomi yang sedang berlangsung. Pembeli institusional mungkin lebih suka melakukan hedging eksposur dengan struktur opsi pelindung.
Prospek dan Implikasi Strategi
Dengan ekspektasi volatilitas yang tinggi, pedagang strategis bisa menggunakan spread kalendar untuk mendapatkan manfaat dari kontraksi IV setelah pergerakan harga. Pemegang spot mungkin mempertimbangkan membeli call yang sangat ITM untuk memanfaatkan bias arah. Seiring kekuatan musiman historis mendekat, memposisikan diri menjelang pengumuman besar bisa menghasilkan imbal hasil asimetris.
Komentar (0)