ECB Menghadapi Tantangan Stablecoin Dolar
Pejabat Bank Sentral Eropa (ECB) berada di bawah tekanan untuk merancang euro digital yang dapat menahan peningkatan penggunaan stablecoin bernilai dolar seperti USDT dan USDC. Dengan $280 miliar stablecoin AS yang beredar — dan proyeksi menunjukkan angka ini bisa melonjak menjadi $2 triliun pada 2028 — pembuat kebijakan ECB memandang mata uang digital bank sentral (CBDC) sebagai hal penting untuk mempertahankan kedaulatan moneter.
Risiko Penurunan Penggunaan Uang Tunai
Sirkulasi fisik euro telah turun dari 54% nilai transaksi pada 2019 menjadi 39% tahun lalu, mengikis keterikatan nyata masyarakat terhadap uang bank sentral. Kepala ekonom ECB Philip Lane memperingatkan bahwa penurunan uang tunai yang terus berlanjut berisiko pada stabilitas keuangan, karena simpanan bergeser ke bentuk digital di luar sistem perbankan.
Pilihan Desain dan Kekhawatiran Bank
Meskipun akun euro digital tidak akan berbunga untuk meniru uang tunai, bank khawatir akan arus keluar simpanan yang besar. Usulan awal membatasi kepemilikan individu hingga €3.000, namun beberapa anggota legislatif mengusulkan batas lebih tinggi seperti uji coba pound digital Inggris, yang menguji ambang batas £10.000–£20.000. Menemukan keseimbangan yang tepat akan menentukan apakah masyarakat mengadopsi CBDC atau beralih ke stablecoin komersial.
Dampak Sistemik Potensial
Euro digital yang dapat diakses langsung melalui dompet publik dapat melewati bank komersial, memperparah arus keluar simpanan. Arsitektur alternatif yang menghubungkan rekening bank dengan dompet digital dapat mengurangi risiko ini, tetapi berisiko memperkuat model intermediasi keuangan yang sudah ada daripada memanfaatkan potensi penuh CBDC.
Perimbangan Kebijakan
Diskusi ECB menyoroti perimbangan antara adopsi publik yang luas dan perlindungan pendanaan bank. Sistem bunga “bertingkat” untuk simpanan besar atau dompet euro digital tanpa batas dengan tarif negatif di atas ambang tertentu masih dipertimbangkan untuk mencegah penarikan berlebihan.
Kesimpulan
Meluncurkan euro digital yang diterima luas pada akhir tahun akan memerlukan batas dan desain dompet yang dikalibrasi dengan cermat. Memprioritaskan kemudahan penggunaan publik — meskipun mengorbankan sebagian simpanan bank — bisa menjadi kunci untuk menjadikan euro digital sebagai alternatif yang kredibel bagi stablecoin dolar dan memajukan infrastruktur pembayaran Eropa.
Komentar (0)