Framkvæmdafyrirmæli undirrituð 10. ágúst 2025 fela vinnumálaráðuneytinu, verðbréfaeftirlitinu og fjármálaráðuneytinu að endurskoða reglur um áætlanir um skilgreindar iðgjöld til eftirlauna. Undir breyttu fyrirkomulagi eru áætlanaeigendur skyldaðir til að samþætta aðrar fjárfestingar, svo sem einkafjárfestingar, áhættufjárfestingarsjóði, stafrænar eignatrústir og aðrar einkaeignaðar fyrirtæki ásamt hefðbundnum verðbréfasjóðum.
Fyrirmælið krefst stofnunar staðlaðra upplýsingaferla sérsniðinna fyrir einkafjárfestingartæki. Þessir ferlar munu fela í sér mánaðarlega skýrslugerð um verðmat eigna, gjaldasamsetningu og endurkaupsskilmála. Í tengslum við þessa reglugerðarbreytingu vísaði stjórnin til möguleika á aukinni dreifingu eignasafna og langtímaávöxtunarmöguleikum sem hingað til hafa aðeins verið í boði fyrir stofnanir.
Gagnrýnendur iðnaðarins bentu þó á verulegar áhyggjur. Ófjárfestanleg og ógegnsæ fjárfestingartæki hafa „2 og 20“ gjaldalíkön—2% stjórnendagjöld auk 20% af hagnaði—sem standa í miklum mótsögn við meðalútgjaldahlutfall 0,26% hefðbundinna 401(k) verðbréfasjóða. Andstæðingar segja að hærri gjöld muni grafa undan eftirlaunasparnaði og að takmarkaðar annarhandlismarkaðir fyrir einkaeignir geti hindrað úttektir þátttakenda í markaðsstressi.
Ráðgjafarfyrirtæki lögðu áherslu á þörf fyrir sterka samræmingu og áhættustýringarferla. Cerulli Associates birti skýrslu þar sem bent er á ósamræmi milli daglegra nettó eignaverðmats sem notað er fyrir verðbréfasjóði og tímabundins verðmats stjórnenda einkafjárfestinga. Frammistöðuleiðbeiningar munu krefjast þess að stjórnendur áætlana þrói ítarlega vönduð ferli, þar á meðal álagsprófanir á lausafjárstöðu eigna undir erfiðum aðstæðum.
Löglærðir ráðlögðu að minnka hugsanlegan málaferlahræða með því að tryggja fræðslu þátttakenda og gagnaafhendingu með skýru máli um gjaldahluta, endurkaupsstefnu og flókið fjárfestingarumhverfi. Eignastýringar eru á sama tíma að leita nýrra vörulagna með lægri gjaldþrepum og hlutbundnum lausafjárlausnum til að mæta þróunaraðgerðum í aðgengi að einkamarkaði innan eftirlaunaáætlana.
Stuðningsmenn stefnunnar telja að þessar breytingar vinni að lýðræðisvæðingu aðgengis að hávöxtu vaxtarstigum hagkerfisins, sem áður voru einungis fyrirunnin sjóðum og auðugum fjárfestum. Þeir halda því fram að með tímanum muni gagnsæ gjaldaskipun og samkeppnishæfar vörur stuðla að nýsköpun á markaði og gagnast eftirlaunasparendum. Á komandi mánuðum munu koma fram hvort áætlanaeigendur, trúnaðarhafar og eftirlitsaðilar geti náð samkomulagi um innleiðslu sem vegur upp möguleika og áhættu í þessari tímamóta breytingu á eftirlaunafjárfestingum.
Athugasemdir (0)