Stablecoin-geirinn hefur orðið vitni að óviðjafnanlegri aukningu á markaðsvirði á síðustu tólf mánuðum, sem hefur farið úr um það bil 140 milljörðum dala í nærri 280 milljarða dala um miðjan september. Þessi ört vaxandi þróun hefur sett stablecoins í lykilhlutverk sem tengingarvír milli fjárstreymis í crypto og hefðbundinna ríkisskuldabréfamarkaða. Undirliggjandi verðmæti eru að mestu leyti skammtímaskuldabréf frá bandaríska stjórnvöldum, sem eru notuð sem tryggingar til að viðhalda dollaratengslum og verja við innlausnarviðleitni.
Vöxtur markaðarins og tryggingareiginleikar
Samkvæmt greiningum á keðjum og iðnaðarfræðslu er gert ráð fyrir að heildarframboð stablecoin muni fara yfir 1,2 trilljónir dala árið 2028 ef núverandi útgáfuhraði heldur og notkun vex í smásölu, stofnana- og landamæra greiðsluþörfum. Slíkur vöxtur myndi krefjast vikulegra kaup ríkisskuldabréfa að verðmæti um 5 milljarða dala til að styðja við tokeniseruð skuldbindingar, sem myndi hafa lítilsháttar lækkandi áhrif á ávöxtun. Hins vegar gætu skyndilegar innlausnir—drifnar áfram af makróáföllum eða hröðum eignarútskiptum—valdið umfangsmiklum sölum bréfa, tæmt lausafjárstöðu og aukið kerfisáhættu sambærilega við aðgerðina á peningamarkaði árið 2008.
Umræða um stöðugleika og reglugerðir
Hagsmunaaðilar í iðnaðinum eru klofnir um hvort stablecoins starfi sem stöðugleikatæki í fjármálakerfinu eða mögulegir hvatar að þrengslum á lausafé. Stuðningsmenn leggja áherslu á innviði sem tokeniserðir dalir bjóða og leggja áherslu á þörfina fyrir samræmdan annar markað til að bæta skilvirkni og umbreytanleika milli útgefenda. Gagnrýnendur vara við að mikill þéttleiki í fáum helstu tokenum geti valdið einangrunarvandamálum, með innlausnarþrýstingi sem leiddi til smits yfir á dreifða fjármálakerfið og miðstöðvaða vettvanginn.
Stjórnmálalegar afleiðingar og framtíðarsýn
Regluverkefni, svo sem skyldubundið eitt-til-eitt stuðningur með ríkisskuldabréfum og aukin eftirlit með smáforritum, leitast við að formgera eftirlit og draga úr áhættu á hruni. Markaðsaðilar búast við að komandi reglugerðir muni stilla fjármagns- og lausafjárkröfur, stuðla að gagnsæi án þess að hefta nýsköpun. Þar sem stablecoin vistkerfið þroskast áfram mun jafnvægið milli gagnsemi, öryggis og reglugerðar skýrleika ráða hvort það þróist sem sterkur drifkraftur alþjóðlegs dollarbeiðni eða sem uppspretta tímabundinna röskunar á markaði.
.
Athugasemdir (0)