Markaðsbreyting í bitcoin-afleiðum

Valkostamarkaður BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) hefur farið fram úr leiðandi kynjunarstaðnum fyrir cryptó, Deribit, sem markar mikilvægan þátt fyrir stofnanalega þátttöku í bitcoin-afleiðum. Eftir útgöngudag í september hækkaði opin áhugi IBIT í næstum 38 milljarða dala, á meðan Deribit stóð í um það bil 32 milljörðum. Þessi breyting undirstrikar vaxandi áhuga stofnanainvestora á fullkomlega regluðum Bandarískum vettvangi.

Sögulegur samhengisrammi

Síðan IBIT valkostir hófust í nóvember síðasta árs hefur BlackRock fljótt byggt upp sterkan markað. Hefðbundnar stofnanalegar leiðir sem ETF-veitendur kynna hafa smám saman skorist á við útlenskar, skuldsettar sölustaði. Deribit, stofnað árið 2016, hafði um langt skeið yfir 50% markaðshlutdeild, en hefur dregist saman eftir því sem regluðu ETF-arnir náðu fótfestu.

Gagnaúrvinnsla

• Opin áhugi IBIT valkosta: 38 milljarðar dala
• Opin áhugi Deribit valkosta: 32 milljarðar dala
• Opin áhugi CME BTC valkosta: 6%
• Samanlögð markaðshlutdeild IBIT + Deribit: ~90%

45% hlutdeild IBIT undirstrikar stofnanalega eftirspurn eftir gjaldmiðlamiðuðum, regluðum afleiðum. Uppbygging BlackRock á ETF, varðveislu og lánalínu hefur stutt hraða vöxt vöru.

Áhrif á lausafé og sveiflur

Regluðu vettvangarnir bjóða venjulega minni áhættu gagnvart gagnaðila en geta sett strangari kröfur um stöðu. Aukning stofnanamagns á IBIT hefur dýpkað pantanabækur, bætt verðuppgötvun og minnkað glöp við stórviðskipti. Sveiflumælikvarðar gefa til kynna milda lækkun á daglegum verðbreytingum sem endurspeglar minnkað áhættutökuval.

Vöruþróun

IBIT valkostasamningar eiga sér stað á stærstu bandarísku markaðsvettvöngum undir formlegu eftirliti. Uppgjör byggist á reiðufé með hlutum ETF sem standa undir bitcoin-exposure. Markaðslaunin njóta góðs af staðbundnum ETN-líkum formum og mikilli lausafé frá viðurkenndum þátttakendum.

Stefnumótandi framtíðarsýn

Greiningaraðilar búast við áframhaldandi vexti ETF-tengdra afleiðna, með möguleika á útbreiðslu í fjölbreyttar samsetningar, þar á meðal tímabundna dreifingu og þreskilda valkosti. Hefðbundnir fjármálastjórar og sjóðir gætu frekar flutt bitcoin-exposure í kunnugleg ETF-ramma.

Áhætta og reglugerðarþættir

Þó að reglubundnir vettvangar dragi úr áhættu gagnvart gagnaðila, vaknar kerfislegur áhyggjuefni vegna lausafjárþéttleika. Markaðsyfirvöld munu líklega fylgjast með mögulegum markaðsmisnotkunum og tryggja sterkt eftirlit. Samstarf á milli SEC og iðnaðarins er væntanlegt til að móta þróun vöru.

Ályktun

Vaxandi hlutdeild IBIT valkosta undirstrikar formbreytingu á markaði fyrir afleiður í cryptó. Með styrkingu stofnanalegs fjár á regluðum vettvangi má búast við frekari nýsköpun og almennri samþættingu bitcoin-undirstaðra fjármálatækja.