Evrópusambandið fyrir verðbréf og markaði (ESMA) gaf út opinbera yfirlýsingu þar sem varað er við mögulegri ruglingi fjárfesta vegna táknaðra hlutabréfa. Slík tilboð spegla gjarnan verðbreytingar hlutabréfa án þess að veita lögmæta eignarhlut eða atkvæðisrétt. ESMA greindi samskiptaleysi sem getur leitt til ósamræmdra væntinga fjárfesta.
Fjölmörg fintech-fyrirtæki og dulritunarbörs hafa kynnt táknuð verðbréf tengd stórum skráðum fyrirtækjum. Robinhood hóf táknuð hlutabréf í ESB, á meðan Coinbase stækkaði eigin táknunarþjónustu. Þessi vörur nota blokkeindartækni til að tákna hlutdeild í undirliggjandi vörslu yfir sérstökum sjóðum.
Framkvæmdastjóri ESMA, Natasha Cazenave, flutti erindi á fjármálaráðstefnu í Dubrovnik þar sem hún lagði áherslu á að táknuðum eignum beri að birta upplýsingum með gagnsæi. Helstu áhættur fela í sér misskilning varðandi stjórnarhætti fyrirtækja og möguleg ósamræmi í lausafjárstöðu. ESMA mælti með ströngum merkjastaðlum og reglulegum fræðsluátökum fyrir fjárfesta.
Aðilar í geiranum hafa haldið því fram að táknun geti aukið skilvirkni markaða með því að gera kleift að kaupa og selja hlutrófa og tryggja stöðugan aðgang. Stuðningsmenn búast við að lækkahindranir fyrir almennra fjárfesta. Hins vegar skortir núverandi vörur oft staðlaðar verndaraðgerðir fjárfesta sem eru algengar á hefðbundnum hlutabréfamörkuðum.
Reglugerðarvandamál ná einnig til heilindis markaðar og mat á kerfisáhættu. ESMA undirstrikaði mikilvægi eftirlits með viðskiptum bæði á keðju og utan hennar, þar með talið viðskiptum á dreifðum greiðslusamningum. Eftirlitskerfi gætu þurft aðlögun til að takast á við þver-landamæra samræmiskröfur.
Samstilltir markaðir sem bjóða táknuð hlutabréf verða að framkvæma auknar þekktu viðskiptavina (KYC) og peningaþvottavarna (AML) aðgerðir. Samvinna milli fyrirtækja í greiningu blokkeindar og þjóðríkja stjórnsýslu getur bætt rekjanleika viðskipta. Tæknilegur grunnur verður að styðja við endurskoðunarferla varðandi varðveislu og innlausn eigna.
ESMA hyggst gefa út frekari leiðbeiningar á grundvelli reglugerðarinnar um markaði með dulritunareignir (MiCA). Tillögur fela í sér staðlaða eyðublöð og skylda áhættutilkynning fyrir alla þjónustuaðila táknuðra eigna. Opinberar samráðstefnur eru væntanlegar síðar á árinu.
Markaðsþátttakendur meta mögulegar breytingar á uppbyggingu vara. Valkostir innihalda aðskilda reikninga til að sundurgreina tryggingar fyrir táknuðum stöðum og hugbúnaðarsamningseiginleika til að sjálfvirknivæða stjórnarathafnir fyrirtækja. Lögfræðileg álit eru leitað til að skýra stöðu táknuðra verðbréfa samkvæmt lögum ESB um verðbréf.
Samtök fjárfesta hafa fagnað áherslu ESMA á skýrleika og gagnsæi. Þróun bestu starfshátta innan greinarinnar er áfram forgangsmál. Samstarf milli eftirlitsaðila, markaða og fjármálafyrirtækja mun móta þróun táknuðra hlutabréfamarkaða í ESB.
Athugasemdir (0)