Halla í dulritunargjaldmiðlamörkuðum hefur rokið upp aftur á þau stig sem ekki hafa sést síðan í bull run 2022, með lánum sem eru studd af dulritunargjaldmiðlum sem hækka um 27% á öðru ársfjórðungi og ná $53,1 milljörðum, samkvæmt nýjustu skýrslu Galaxy Research. Þessi endurreisn hefur verið knúin áfram af sterkri eftirspurn á fjármálapöllum án miðlægrar stjórnar og endurnýjuðu áhuga á áhættu meðal kaupmanna sem leita að margfalda ávöxtun.
Sk recentvikin Bitcoin frá hæstu hætti sínum nálægt $124.000 niður í um $118.000 í síðustu viku losaði um bylgju þvingaðra lausna, sem eyddi meira en $1 milljarði af skuldsettu stöðum á afleiðumarkaðnum. Þó sumir greiningaraðilar líti á söluáhlaupið sem heilbrigða hagnaðartöku, undirstrikar stærð lausnanna vaxandi viðkvæmni þegar skuldsetning safnast hratt saman.
Þrýstipunktar eru að koma fram í bæði keðjurétti og utan keðju dollaramörkuðum. Í júlí olli skyndilegur fjöldi úttekta á leiðandi lánaveitu að lántökukostnaður fyrir veðsettan Ether hækkaði yfir ávöxtun sem Ethereum staking býður upp á, sem snéri við hagfræði „hringavirðisviðskipta“ sem byggja á staking-umbun til að veita frekari lántökur. Þessi þróun lengdi biðröðina fyrir útrás Beacon Chain í met 13 daga, sem bendir til þrengsla á lausafé.
Samtímis hafa lántökukostnaður fyrir USDC á yfirborðsmarkaðnum hækkað jafnt og þétt, með skörpum frávikum frá stöðugum lánskostnaði á keðjunni. Þessi ósamræmi gefur til kynna að eftirspurn eftir ókeðjavörtum dollurum sé meiri en sú lausafé sem er tiltæk, sem gæti aukið sveiflur ef markaðsaðstæður þrengjast.
Fjármálastofnanir og innstreymi í spot ETF halda áfram að styðja við jákvæða stöðu fyrir stafrænar eignir, með stórum eignastjórum sem ráðstafa nýjum fjármunum í bæði Bitcoin og Ether vörur. Hins vegar vekur endurkomu hækkaðs skuldsetningar spurningar um þol markaðarins miðað við makróhagfræðilegar óvissu og væntanleg stefnumótun.
Markaðsþátttakendur fylgjast náið með mun á lánskostnaði á og utan keðju og líta á það sem snemmt viðvörunartæki fyrir víðtækari mismun á lausafé. Ef lántökukostnaður utan keðju heldur áfram að fara fram úr lánskostnaði á keðju, gæti aukin þrýstingur borist í gegnum bæði DeFi-palla og miðlægar lánapalla.
Stefnusmiðir vara við að þótt skuldsetning geti margfaldað hagnað á bjartsýnum tímabilum geti hún jafn hratt aukið tap þegar verð hreyfist gegn ofþjöppuðum stöðum. Losunaratburðurinn upp á $1 milljarð í síðustu viku minnir á að hækkuð skuldsetning getur fljótt snúið við markaðssýn, jafnvel þótt undirstöður séu sterkar.
Framundan gætu áhættustjórar og kaupmenn endurmeta stöðulstærðir og veðkrafur til að taka mið af vaxandi fjármögnunarmismun og hærri lántökukostnaði. Sumir DeFi-pallar hafa þegar byrjað að aðlaga breytur til að draga úr áhættu á að ofþrýstingur myndist og verja gegn keðjuverkun lausna.
Í víðara samhengi endurspeglar endurreisn skuldsetningar aukna trú á stafrænum eignamörkuðum en undirstrikar líka nauðsyn þess að hafa sterka áhættustjóra. Þegar skuldsetning nær aftur háum gildum bull market verður vönduð eftirlit nauðsynlegt til að koma í veg fyrir að staðbundnir þrýstingar leiði til kerfislegra truflana.
Að lokum merkir endurkoma stærri en meðaltal skuldsetningar mikilvægt ákvörðunarstig fyrir dulritunarmarkaðinn, sem varpar ljósi á viðkvæman jafnvægi milli þess að nýta fjárhagslega nýsköpun og stjórna fylgifisk áhættu hraðra markaðshreyfinga.
Athugasemdir (0)