Nýjustu gögn frá Deribit-skráðum Bitcoin valmöguleikum sýndu að 180 daga ímynduð sveifluvídd (implied volatility skew)—sem mælir verðbætuna á útköllum sem eru úti fyrir verðinu miðað við sett—hefð koll af kolli niður í núll, sem táknar brot frá langvinnu jákvæðu afstöðu sem hefur ráðið ríkjum mest allt árið. Þessi breyting endurspeglar hlutlaust horfur á verð Bitcoin eftir næstu sex mánuði, sem gefur til kynna að markaðsaðilar séu að verja sig gegn óvæntum neikvæðum áhættum frekar en að sækjast eftir ójöfnum hagsbótum á uppsíðunni. Sögulega hafa svipaðar endurstillingar komið á undan stórum þróunarbeytingum, sem undirstrikar mikilvægi þess að fylgjast með sveifluvíddarsamskiptum sem mælikvarða á langtíma skynjun.
Markaðsgreiningaraðilar hjá BloFin og Amberdata bentu á samverkandi leiðandi efnahagsþætti sem hafa áhrif á breytingu á skynjun. Megin neysluverðsvísitala var hærri en búist var við í júní, á meðan nýleg gögn um atvinnuaukningu utan landbúnaðar komu ekki upp í væntingar, sem vekur áhyggjur um að stöðug verðbólga geti seinkað vaxtalækkunum frá Federal Reserve. Aðrar þrengingar í aðfangakeðjum—af völdum endurvakinna viðskiptahömlum og tolla—hafa aukið óvissu, sem hefur leitt til þess að fagfjárfestar leita eftir verndandi fjármögnun með put valkosti eða minnka jákvætt útvarp á köllum. Samkvæmt rannsókn JPMorgan gæti hækkuð verðbólguspá lengt harða peningastefnu fram til loka árs 2025, sem gerir hefðbundin áhættusminnkunarfærni í háum áhættu-eignum eins og Bitcoin flóknari.
Á valkostaleikvanginum hefur virkni í uppbyggðum vörum einnig haft áhrif á hegðun sveifluvíddar. Þaknar köllunarstefnur, vinsælar meðal sjóða sem sækjast eftir ávöxtun, snúast um að selja köllunarvalkosti yfir lykiltækum til að afla sér bónusgreiðslna, sem lækkar köllunar ímyndaða sveifluvídd miðað við set. Þessi vélræna söluþrýstingur, ásamt völdum kauphreyfingum á set fyrir áhættufælnar fjárfestingar, hefur hlutlaust sveifluvíddina. Athyglisvert er að opið áhugi á langloknuðum set valkostum jókst um 20% á viku, sem bendir til aukinnar eftirspurnar eftir neikvæðu verndunarumfram þeim þriggja mánaða mörkum.
Tæknivísar á spotmarkaði hafa endurspeglað varfærni valkostamarkaðarins. Bitcoin prófaði stuðning nálægt $112.000, lágmark í þrjá mánuði, áður en það jafnaði sig upp í um $114.000 á blönduðu fjármagni. Markaðsaðilar bentu á að slík viðsnúningur gefi oft tækifæri til kaupa ef makróvistuþrýstingur stöðvast. Mikilvæg atburðir sem gerast á næstunni eru meðal annars birting neysluverðsvísitölu fyrir júlí og framleiðsluverðsvísitölu, auk komandi ISM ekki-iðnaðarpmi, sem gæti valdið nýrri sveiflu. Kaupmenn munu fylgjast náið með þessum gögnum til að leita að vísbendingum um stefnu Fed, sem mun ákvarða hvort Bitcoin getur endurheimt langvarandi uppbyggju eða stendur frammi fyrir langvarandi samlögun á komandi mánuðum.
Athugasemdir (0)