Bakgrunnur likvidunar atburðarins 11. október
10. og 11. október 2025 upplifðu kryptomarkaðir óvenjulega sveifluhættu sem leiddi til um það bil 19–20 milljarða dollara í veðsettrar stöður sem voru likviduð innan 24 klukkustunda. Upphafssala var knúin af nýjum tollháttaráhrifum Bandaríkjanna gegn Kína sem kveiktu áhættuhnúð á mörkuðum. Bitcoin hrapaði úr 122 000 dollara í 102 000 dollara, en helstu altcoins urðu einnig fyrir miklum töfum. Í kjölfar þessa kom fram hörð umræða um kerfislegar drifkraftar hins mikla markaðshruns.
Aðför/Árásarfyrirboð Uphold Research yfirmanns
10.12.2025 birti Dr. Martin Hiesboeck, forstöðumaður rannsóknar hjá Uphold, á X (Twitter) að hrapið bar einkenni markmiðs marglóðar margin-misnotkunar á Binance. Kröfun byggðist á hönnunargalla í Unified Account margin kerfi Binance sem metur veðsetningu í eignum eins og USDe (Ethena’s synthetic dollar), wBETH (Wrapped Beacon ETH) og BNSOL (Binance Solana liquid staking token) út frá sveigjanlegum innri spot mörkuðum frekar en traustum ytri oracles. Samkvæmt Hiesboeck skapaði þetta verðlagningarferli tækifæri fyrir illgjörn atriði til að hanna keðju neyðarlíkana þegar eignir depeggaðu á Binance pöntunarborð.
Virkni grunaðrar misnotkunar
- Veðsetningarójafnvægi: Viðmið veðsetninga byggðust á verðlagi frá þunnu on-platform pöntunarborði Binance frekar en áreiðanlegum ytri gagnaöflum.
- Tíma-raami: Grúan misnotkun var skipulögð milli tilkynningar Binance um fyrirhugaða kerfisbætingu og raunverulegrar innleiðingar hennar, til að hámarka markaðsóreiðu áður en varúðarráðstafanir tóku gildi.
- Keðjulíkvidanir: Þegar veðsetningarverð lækkaði, aukust margin-kröfur og líkvidanir, sem ýtti frekari söluálagi í reflexívri niðursveiflu.
Opna viðurkenning og svör Binance
Í kjölfar ásakana gaf Binance út margar tilkynningar frá 12.–13. október UTC þar sem staðfest var óvenjulegar verðbreytingar í USDe, wBETH og BNSOL á hrun-tímabilinu 21:36–22:16 UTC þann 10. október. Skipti skuldbundu að bæta öllum áhrifum framtíðar-, veðsetningar- og lánnotendum og reikna greiðslur sem mismun milli markaðsverðs þann 2025-10-11 00:00 UTC og tiltekins likvidunarréttar. Binance tilkynnti einnig fyrirætlanir um endurmótun verðlagsreglna fyrir wrappa- og reiknirit-tokens með innleiðingu öflugra ytri oracles og uppfærðra risk-control kerfa.
Áhrif fyrir greiningu og snið
Greiningaraðilar í greininni hafa lýst misjöfnum sjónarmiðum. Sumir styðja álit um misnotkun sem samræmist því sem sést hefur við depeg á Binance sem ekki speglaði dýpri lausnarmarkaði. Aðrir kenna hrun sem afleiðingu samverkandi makró-áfalla og of mikillar lántöku frekar en markvissrar árásar. Ethena Labs, sem USDe-stöðugildið var miðpunktur atburðarins, heldur fram að kerfið hafi starfað samkvæmt áætlun og rót vandans liggi í innri uppbyggingu Binance frekar en í eignamynstrinu sjálfu.
Áhrif fyrir áhættustýringu í skipti
Atvikið hefur aukið samtal um næmi miðstýrðra veitingakerfa og mikilvægi gegnsæra, dreifðra verðorðanda. Kröfur um staðlaðar uppgjörs- og skýrslugerðir milli skipta og bætt stjórnunarhæfni af on-platform risk models hafa fengið aukinn kraft. Regúlatorar í mörgum lögsagnarum eru að kanna atvikið fyrir hugsanlegar afleiðingar fyrir eftirlit með skipti og vernd fjárfesta.
Framtíðar varnir og horfur
Áætlaðar umbætur Binance fela í sér:
- Skylda ytri oracles fyrir verðlagningu veðsetningar.
- Rauntíma eftirlit með sofnum skipunarbókum og sjálfvirk hættustýringu.
- Umbætur í veðsetningarviðmiðum með sviða- og áfallaprófun.
Árangur þessara ráðstafana mun líklega móta almenna iðnaðarstaðla. Frekari rannsóknir af óháðum endurskoðendum og reglulegar kannanir eru væntanlegar til að skýra fullan umfang misnotkunarinnar. Markaðsaðilar munu fylgjast náið með hugsanlegri lagalegri eða reglu- og samræmislutum sem koma á eftirburðareiningar.
Athugasemdir (0)