Stefna kynning á Bitcoin-studdum Stretch-hlutabréfum fyrir tekju fjárfesta

Eftirmaður MicroStrategy, Strategy, tilkynnti um árangursríka stækkun á „Stretch“ Preferred Stock sínum (merki STRC) úr 500 milljónum dala í 2 milljarða dala eftir að eftirspurn fjárfesta fjórfaldast. Þessar óatkvæðisréttarskuldbindingar hafa arð sem endurspeglar hærri af 9% eða eins árs SOFR plús 650 grunnpunkta, með 25 bp öryggisbeltismeðferð sem stöðvar verðið um 100 dollara jafngildi. Rannsóknarnótur NYDIG lýstu STRC sem bitcoin-stuðluðu peninga-markaðstól þar sem fyrirtækið hyggst greiða arð af rekstrartekjum og sögulegri verðhækkun á 171.000 BTC skattskýringum í stað sölu á kjarnahugbúnaði. Nýjasta 10-Q skýrsla Strategy skráir 71,7 milljarða dollara í bitcoin og 11 milljarða dollara í skuldir, sem gefur eignaverðtryggingarhlutfall yfir 6,5×. Fjármunirnir verða notaðir til að kaupa meira bitcoin, greiða niður eldri skuldbindingar og fjármagna almennar fyrirtækjagjöld. Samkvæmt kynningarskýrslu má Strategy gefa út fleiri STRC hlutabúta þegar hlutabréfaverð fer yfir 101 dal og hefja hlutdeildarinnlausn ef það fellur undir 99 dali, sem skapar sjálfvirkt lausafjárband. Morgan Stanley, Goldman Sachs og NYDIG Securities unnu saman að bókhaldinu; búist er við að málið verði leyst þann 1. ágúst á NYSE. Viðbrögð stofnana hafa verið eftirtektarverð. Fidelity’s Income Opportunities Fund sýndi áhuga fyrir 250 milljónum dala og nefndi samanburðarverð ávöxtun með áhættumiklum fyrirtækjalánum með miklu betri tryggingu eigna. BlackRock's iShares Bitcoin Trust lagði fram tilkynningu um kyrrstöðu í fjárfestingum fyrir allt að 120 milljónir dala, þar sem samþykki innan áhættunefndar er í bígerð. Greiningaraðilar litu á samninginn sem fyrirmynd fyrir bitcoin-tengdar tekjuverðbréf sem komast hjá verðbreytingum á skráningu meðan þau nýta langtíma verðhækkun. Ken Worthington hjá JPMorgan spáði að ef BTC hækkar um 30% á ári gæti Strategy hækkað arðinn yfir 11% án þess að rýra höfuðstól. Gagnrýnendur bentu á hugsanlega áhættu vegna of mikillar einbeitingar: yfir 83% af efnahagsreikningi Strategy mun samanstanda af einni sveiflukenndri eign. Moody’s gaf „provisional Ba3“ einkunn, þrjár stig undir ruslflokki, með vísan til óskýrs módelunar á stofnfjárfjármögnun arðs. Engu að síður undirstrikar þessi útgáfa aukna samþættingu milli stafrænu eignatekjanna og hefðbundinna markaðs- og fjármálakerfa og eykur aðgang Bitcoin að fasttekjufjárfestum sem leita arðs án beinna dulritunargæslu.