Panoramica dell'incidente
Il 10 ottobre 2025 tra le 21:36 UTC e le 22:16 UTC, tre asset di Binance Earn—USDe di Ethena, BNSOL di Binance e Wrapped Beacon ETH (WBETH)—hanno subito un grave depeg dai valori previsti. USDe è stato temporaneamente scambiato al minimo di $0,65, mentre BNSOL e WBETH sono crollati. Il depegging ha innescato liquidazioni forzate nel sistema dell'Account Unificato di Binance a causa di ordini limite obsoleti e problemi di visualizzazione dell'interfaccia. Binance ha riconosciuto pubblicamente l'evento tramite comunicati ufficiali il 12 ottobre e ha iniziato a compensare entro 24 ore tutti gli utenti interessati di futures, margine e prestiti.
Dettagli della compensazione
- Pagamento totale: $283 milioni.
- Utenti idonei: coloro che hanno USDe, BNSOL o WBETH come garanzia durante la finestra di depeg.
- Calcolo: la differenza tra il prezzo di mercato alle 00:00 UTC del 11 ottobre 2025 e il prezzo di liquidazione di ogni posizione.
- Copertura: commissioni di liquidazione e perdite di garanzia verificate derivanti da trasferimenti interni e riscatti Earn.
Cause principali
L'analisi ha identificato tre fattori principali che hanno contribuito alla crisi di depeg: liquiditĂ esigua sui libri degli ordini di Binance, attivazione di ordini limite inattivi risalenti al 2019 e un problema di visualizzazione causato da una recente modifica nelle impostazioni decimali che mostrava prezzi nulli per alcune coppie. Combinati con un piĂą ampio ribasso di mercato scatenato da shock macro esterni, questi fattori hanno creato un circolo riflessivo in cui la garanzia depeggata ha costretto liquidazioni, amplificando ulteriormente le dislocazioni di prezzo.
Impatto sul mercato
L'incidente ha causato liquidazioni per circa $20 miliardi nell'intero settore crypto in 24 ore, segnando uno dei più grandi eventi di liquidazione di margine in un solo giorno nella storia. Bitcoin è sceso da $122.000 a $102.000 nello stesso intervallo. Mentre gli asset su mercati con maggiore liquidità sono rimasti stabili, l'opacità dei prezzi interni su Binance ha suscitato preoccupazioni diffuse tra trader e regolatori riguardo alla gestione del rischio degli exchange centralizzati.
Risposta e mitigazioni di Binance
La leadership di Binance ha chiesto scusa e ha dettagliato una roadmap per potenziare i controlli di rischio. Le misure chiave includono:
- Rivedere la logica dei prezzi per token algoritmici e di staking liquido per ancorarli a feed esterni robusti.
- Implementare tetti di prezzo e regole aggiornate degli indici per prevenire dislocazioni estreme sulla piattaforma.
- Auditare e ritirare ordini limite inattivi che comportano rischi di riemersione durante la bassa liquiditĂ .
L'exchange ha inoltre istituito un panel indipendente di revisione per valutare la resilienza della piattaforma e rafforzare i protocolli di governance al fine di salvaguardare gli utenti da futuri shock sistemici.
Risposta del settore
Gli operatori di mercato e gli osservatori del settore hanno accolto favorevolmente la rapida compensazione, considerandola una dimostrazione storica della responsabilitĂ degli exchange. Tuttavia, alcuni analisti avvertono che l'evento sottolinea una vulnerabilitĂ critica nell'affidarsi agli ordini centralizzati per la valutazione delle garanzie. Le richieste per modelli oracle standardizzati tra exchange e una maggiore trasparenza nelle liquidazioni hanno guadagnato slancio.
Prospettive
Le misure proattive di Binance potrebbero ripristinare la fiducia degli utenti e stabilire un nuovo precedente nella gestione dei fallimenti delle piattaforme. Nel frattempo, il sentiment di mercato dipenderĂ dall'accuratezza della vigilanza normativa e dall'efficacia dei controlli recentemente annunciati. L'industria attende ulteriori chiarimenti dalle autoritĂ regolatorie su potenziali linee guida per architetture di exchange resilienti.
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