Bitcoin è destinato a chiudere il 2025 con la sua prima perdita annua dal 2022, determinata da una combinazione di ostacoli macroeconomici e dall'orientamento al rischio degli investitori in mutamento. Dopo aver raggiunto un massimo storico superiore a 126.000 dollari all'inizio di ottobre, la più grande criptovaluta al mondo ha incontrato pressioni al ribasso a seguito delle comunicazioni sui dazi statunitensi e misure di controllo delle esportazioni, che hanno portato a liquidazioni superiori a 19 miliardi di dollari in posizioni a leva. Questo rapido disimpegno dall'esposizione al rischio ha messo in evidenza la crescente sensibilità di Bitcoin alle dinamiche dei mercati finanziari tradizionali.
L'anno è iniziato con una forte performance, poiché l'elezione di un'amministrazione statunitense favorevole alle criptovalute ha rafforzato il sentiment del settore. Le aspettative di quadri federali più chiari per le stablecoin ancorate al dollaro e l'archiviazione di importanti cause legali della SEC contro exchange come Coinbase e Binance hanno alimentato la domanda tra investitori istituzionali e al dettaglio. Le allocazioni strategiche di portafoglio si sono spostate in modo significativo verso gli asset digitali, con i dati on-chain che indicano flussi record verso ETF spot quotati in borsa. I detentori a lungo termine hanno ampliato la loro quota dell'offerta totale, segnalando fiducia nel ruolo in evoluzione di questo asset come deposito di valore.
Tuttavia, a metà anno emersero lacune nella struttura di mercato. L'alta volatilità delle azioni e le tensioni sulle politiche commerciali hanno spinto le correlazioni tra Bitcoin e i principali indici azionari a rafforzarsi, erodendo i suoi benefici di diversificazione. Il drammatico ribaltamento di ottobre si verificò mentre i desk di derivati a leva de-riskavano rapidamente le posizioni, generando una cascata di liquidazioni forzate. Quel episodio ha evidenziato la fragilità dei mercati a forte leva e la limitata capacità di supporto da parte degli acquirenti durante crolli bruschi.
In seguito, Bitcoin si è mosso all'interno di una tendenza al ribasso costante, senza riuscire a recuperare le soglie tecniche chiave di 105.000 dollari e 100.000 dollari. Le metriche di sentiment sono passate da “avidità ” a “paura”, riflettendo una cautela crescente in vista delle decisioni sui tassi della Federal Reserve statunitense e della nascente agenda regolamentare per il 2026. Mentre l'interesse aperto on-chain rimane elevato rispetto alle norme storiche, i tassi di funding sui futures perpetual sono diventati negativi, indicativi di un sentiment ribassista tra i trader di margine.
Guardando al 2026, gli operatori di mercato prevedono nuovi catalizzatori per riaccendere lo slancio. Proposte per una riserva strategica nazionale di Bitcoin e potenziali leggi sulla struttura di mercato per gli ETF spot potrebbero rimodellare i flussi di liquiditĂ . Allo stesso tempo, gli aggiornamenti tecnologici sulle principali blockchain e l'aumento dell'adozione istituzionale potrebbero sostenere un nuovo interesse. Tuttavia, l'equilibrio tra chiarezza regolamentare e incertezza macroeconomica determinerĂ se Bitcoin potrĂ liberarsi del suo recente ruolo di proxy del rischio o rimarrĂ legato ai cicli piĂą ampi dei mercati finanziari.
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