Date di mercato delle opzioni fornite dagli scambi Derive.xyz e Deribit rivelano una marcata inclinazione verso la protezione ribassista, con una probabilità del 30% che Bitcoin (BTC) scenda sotto 80.000 dollari entro il 26 giugno 2026. Questa probabilità deriva dalla concentrazione degli interessi aperti nei contratti di opzione put con strike tra 75.000 e 80.000 dollari, indicando le aspettative dei trader per una correzione sostenuta dai livelli attuali. Una concomitante probabilità del 19% di rally oltre 120.000 dollari sottolinea l'ampio ventaglio di esiti potenziali già prezzati nel mercato.
Nelle settimane successive all'impennata di Bitcoin verso circa 95.000 dollari all'inizio del 2026, la volatilità implicita è salita, riflettendo l'aumento dell'incertezza legata alla politica macroeconomica e agli sviluppi geopolitici. Le recenti minacce tariffarie annunciate dagli Stati Uniti contro importanti partner commerciali europei hanno innescato un sentiment di avversione al rischio su tutte le classi di attività , stimolando la domanda di strategie di opzioni protettive. Gli operatori hanno ruotato capitale in spread put a lunga scadenza, riducendo l'esposizione verso call vicine al denaro.
I modelli storici suggeriscono che una marcata inclinazione delle opzioni spesso precede correzioni di prezzo sostenute del 15%–25%. In cicli precedenti, periodi di interessi aperti sulle put elevati si sono verificati in corrispondenza di discese verso i minimi locali di mercato, man mano che le posizioni a leva venivano sciolte e le chiamate margine intensificavano la pressione di vendita. Se Bitcoin sfonda un supporto chiave intorno ai 90.000 dollari, gli indicatori tecnici indicano obiettivi potenziali vicino a 80.000 dollari e livelli di ritracciamento di Fibonacci a timeframe inferiori, rafforzando la probabilità ribassista indicata dai mercati delle opzioni.
I partecipanti al mercato monitorano metriche on-chain per segnali di capitolazione o accumulo da parte dei detentori a lungo termine. I dati mostrano che gli indirizzi classificati come investitori a lungo termine hanno aumentato il saldo medio durante i recenti ribassi, suggerendo un certo interesse all'acquisto a livelli inferiori a 100.000 dollari. Tuttavia, la metrica aggregata del profitto non realizzato su tutti i portafogli BTC rimane elevata, il che implica che una larga quota di detentori è ancora in guadagno e potrebbe cercare di bloccare i profitti su ulteriori inversioni di prezzo.
I desk istituzionali hanno notato una divergenza tra i mercati spot e i derivati, con gli spread di base su diverse sedi di negoziazione che si contraggono con l'aumento della copertura opzioni. Questo tightening indica che i costi di finanziamento per posizioni lunghe a leva si sono attenuati, potenzialmente riducendo l'incentivo per posizioni lunghe direzionali ma anche abbassando il costo di copertura tramite strategie long-spot, short-futures. I market maker continuano a bilanciare le coperture delta contro la crescente domanda di put.
Gli analisti avvertono che, sebbene la volatilità a breve termine sia alta, gli indicatori di tendenza a lungo termine rimangono costruttivi, con le medie mobili settimanali di Bitcoin che continuano a muoversi verso l'alto. Una rottura sostenuta al di sotto della media mobile a 100 settimane, intorno agli 85.000 dollari, potrebbe innescare vendite algoritmiche e intensificare la spinta al ribasso. Al contrario, una ripresa decisa oltre i 100.000 dollari potrebbe frenare la propensione ribassista e spostare nuovamente le distribuzioni di probabilità verso l'alto.
Anche la skew implicita delle opzioni, una misura del costo relativo delle put rispetto alle call, ha raggiunto livelli visti l'ultima volta durante le precedenti correzioni di mercato all'inizio del 2024. Nonostante una più ampia adozione di derivati istituzionali da parte di gestori d'investimenti e società di trading, il sentiment resta diviso, con alcuni ottimisti riguardo ai catalizzatori di adozione continua, mentre altri prevedono un inasprimento della politica monetaria da parte delle banche centrali. Il prossimo meeting della Federal Reserve e le comunicazioni successive probabilmente reverbereranno sui mercati dei derivati crypto.
In sintesi, la struttura attuale delle opzioni riflette un mercato pronto per potenziali ribassi, con una probabilità di uno su tre che Bitcoin scenda al di sotto degli 80.000 dollari entro la fine di giugno. Ai trader e agli investitori si consiglia di considerare strategie di copertura e di monitorare da vicino le metriche on-chain per segnali di fondo di mercato o ulteriori correzioni, poiché gli eventi macroeconomici e gli sviluppi normativi continuano a modellare la dinamica dei prezzi.
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