Il 9 gennaio 2026 si sono scadute opzioni crypto per oltre 2,2 miliardi di dollari su Bitcoin ed Ethereum su Deribit, allineando i prezzi spot vicino ai livelli chiave di max pain. L'interesse aperto di call e put su Bitcoin si è allineato a 10.105 contratti contro 10.633 put, risultando in un rapporto put-to-call di 1,05. Le opzioni Ethereum hanno mostrato 67.872 call contro 59.297 put, equivalenti a un rapporto di 0,87 che indica una posizione rialzista più pesante.
Alle 08:00 UTC, Bitcoin era scambiato intorno a 90.985 dollari, mentre Ethereum oscillava intorno a 3.113 dollari. La struttura simmetrica del mercato delle opzioni di Bitcoin e la posizione asimmetrica in Ethereum hanno indotto una copertura dei dealer che attenua la volatilità direzionale fino al regolamento. I market maker hanno continuato ad aggiustare l'esposizione delta e gamma per rimanere coperti intorno ai livelli di max pain, ancorando efficacemente i prezzi spot entro intervalli ristretti.
La compressione della volatilità è stata evidente su tutte le principali cripto-attività, con la volatilità implicita a 30 giorni per Bitcoin scesa al 38% e per Ethereum al 42%, rispetto al 45% e al 48% rispettivamente all'inizio della settimana. I trader prevedono che i movimenti direzionali riemergeranno una volta che la pressione di copertura si sia dissipata dopo la scadenza, potenzialmente sbloccando una significativa rottura al rialzo o al ribasso.
Principali catalizzatori macro hanno ulteriormente complicato le dinamiche specifiche delle criptovalute. Il rapporto sulle buste paga non agricole statunitensi per dicembre è previsto per le 13:30 UTC, con previsioni di consenso che indicano un aumento di circa 73.000 posti di lavoro e un tasso di disoccupazione al 4,5%. Gli economisti di MarketWatch avvertono che una crescita salariale più robusta potrebbe mettere a rischio l'orientamento dovish della Federal Reserve, facendo salire i rendimenti e pesando sugli asset non remunerativi come Bitcoin.
Più tardi oggi, la Corte Suprema degli Stati Uniti emetterà una sentenza sulla legittimità delle tariffe imposte ai sensi dei poteri presidenziali di emergenza, che potrebbe influenzare il sentiment del commercio globale. I mercati di previsione tendono verso una decisione che limiti l'autorità tariffaria, ponendo potenziali ostacoli per gli asset di rischio. I trader si stanno posizionando per esiti misti man mano che gli sviluppi politici e giudiziari si intrecciano per dare forma alla dinamica del mercato crypto.
L'analisi di Deribit sottolinea che la volatilità post-scadenza spesso aumenta quando le posizioni coperte si disallineano. Il precedente storico dell'expiry di dicembre 2025 mostra un movimento intraday del Bitcoin del 7% entro 24 ore dal regolamento delle opzioni. La reazione di Ethereum all'expiry di max pain è stata leggermente attenuata, ma potrebbe mostrare una direzionalità più marcata se ether mantiene il supporto al di sopra di 3.100 dollari.
In generale, la confluenza di scadenze delle opzioni, dati sul lavoro e decisioni giudiziarie presenta un ambiente di rischio complesso. I trader e gli investitori sono invitati a monitorare le strutture di volatilità implicita a termine e i cambiamenti dell'interesse aperto per segnali di ribilanciamento da parte dei dealer. Una chiarezza direzionale potrebbe emergere più tardi oggi o all'inizio di lunedì, man mano che il mercato digerisce questi catalizzatori sovrapposti.
Commenti (0)