Con l'oro in aumento oltre il 30% e Bitcoin che guadagna il 15% da inizio anno, il senior strategist di Bitwise André Dragosch ha presentato una nuova euristica per la copertura del portafoglio. In un'analisi recente, Dragosch ha osservato che storicamente l'oro sovraperforma durante le vendite sul mercato azionario, mentre Bitcoin ha mostrato una maggiore resilienza quando i rendimenti del Treasury aumentano e emergono tensioni nel mercato obbligazionario.
Utilizzando un decennio di dati sui prezzi, Dragosch ha evidenziato ruoli di copertura divergenti: la correlazione inversa dell'oro con l'S&P 500 durante i ribassi contrasta con la tendenza di Bitcoin a mantenere valore o apprezzarsi in presenza di rendimenti reali in aumento e volatilitĂ del mercato obbligazionario. Ha citato lo slancio post-halving di Bitcoin e i rischi legati alla politica delle banche centrali sotto l'amministrazione Trump come fattori che rafforzano la narrazione di Bitcoin come riserva di valore.
Le osservazioni chiave includevano un rendimento medio dell'oro del 9% durante 15 significativi ribassi azionari dal 2015, rispetto al 12% medio di Bitcoin durante 10 distinti episodi di stress obbligazionario nello stesso periodo. Dragosch ha avvertito che sostituire completamente l'oro con Bitcoin ignora la natura complementare di questi asset, raccomandando una divisione per ottimizzare la mitigazione del rischio in diversi contesti di mercato.
Considerazioni
- Oro: Forte durante le turbolenze del mercato azionario; meno efficace contro l'aumento dei tassi.
- Bitcoin: Si comporta bene in caso di vendite nel mercato obbligazionario; vulnerabile in eventi di rischio generalizzato.
Dragosch ha concluso che, mentre la narrazione di Bitcoin si rafforza grazie a una regolamentazione favorevole delle criptovalute e all'adozione istituzionale, gli investitori dovrebbero calibrare dinamicamente le allocazioni di copertura tra oro e Bitcoin in base alle condizioni macroeconomiche in evoluzione.
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