Terraform Labs è emersa come pioniera nello sviluppo di stablecoin algoritmiche basate sulla tecnologia blockchain. Il modello originale si basava su un sistema a doppio token per mantenere un peg uno a uno tra TerraUSD (UST) e il dollaro statunitense attraverso meccanismi dinamici di conio e burn. Le ipotesi di progettazione presumevano una liquidità di mercato sufficiente e un'efficienza di arbitraggio per assorbire la volatilità senza garanzie collaterali oltre alle riserve del token LUNA.
I documenti legali indicano uno schema coordinato di rappresentazioni fuorvianti riguardo alla resilienza di TerraUSD. Gli atti giudiziari descrivono dichiarazioni pubbliche che affermavano una robusta gestione del rischio e riserve di capitale sufficienti, omettendo vulnerabilità critiche. I pubblici ministeri hanno dettagliato una imputazione plurima comprendente cospirazione per frode sulle materie prime, frode sui titoli e frode informatica in numerose giurisdizioni in Asia e negli Stati Uniti.
Il collasso del mercato si è verificato a maggio 2022 a seguito di rapidi episodi di depegging. Gli incentivi all'arbitraggio non sono riusciti a ripristinare la parità a causa di vincoli di profondità sulle principali piattaforme di trading. La fiducia degli investitori è diminuita poiché i meccanismi automatizzati di conversione non sono riusciti a sostenere le richieste di rimborso, causando un effetto a catena tra pool di liquidità e contratti derivati.
Le perdite finanziarie accumulate sono state stimate in circa 41 miliardi di dollari di fondi degli utenti, comprendenti possedimenti diretti, posizioni a leva e asset dei fornitori di liquidità. L'esaurimento delle riserve è stato documentato nell'analisi forense dei trasferimenti on-chain e nelle verifiche delle riserve. Gli avvisi normativi hanno imposto restrizioni sui prelievi e sul trading nel tentativo di stabilizzare le valutazioni dei token.
Le agenzie di polizia internazionali hanno collaborato negli sforzi di estradizione dopo il trasferimento di Kwon in Montenegro. Viaggi personali con un documento falso hanno causato la detenzione locale, seguita dal trasferimento in custodia federale negli Stati Uniti. La difesa legale ha organizzato un'udienza per il cambio di dichiarazione nel Distretto Sud di New York.
Gli accordi di confisca richiedono la restituzione di circa 19 milioni di dollari di proventi illeciti. La pena massima può estendersi fino a 25 anni di carcere secondo le pene combinate per legge. Gli osservatori del settore prevedono un precedente significativo per le azioni di applicazione contro gli emittenti di stablecoin algoritmiche e per i framework di stress test per il design futuro dei token.
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