NEW YORK, 17 dicembre (Reuters) — Il recente calo nei mercati delle criptovalute ha spinto gli investitori a orientarsi verso strategie più attive di gestione e di copertura del rischio, secondo i partecipanti al mercato e i dati on-chain. Bitcoin, che aveva toccato un massimo storico di 126.223 dollari il 6 ottobre, è crollato fino al 36% ed è ancora circa il 30% al di sotto di quel picco, evidenziando una volatilità crescente.
Le tradizionali aziende di tesoreria bitcoin, come Strategy Inc (MSTR.O) e Metaplanet (3350.T), hanno visto crollare i loro prezzi azionari mentre i premi sulle partecipazioni in bitcoin si riducevano. Il titolo di Strategy è sceso di circa il 63% rispetto al livello di metà luglio, spingendo le aziende a rivalutare i propri modelli di allocazione del capitale. La leva finanziaria e le valutazioni elevate sono stati i principali ostacoli, con veicoli e protocolli a leva che hanno sofferto maggiormente durante la fase di vendita.
Per rispondere a ciò, molti investitori si stanno orientando verso strumenti che offrano gestione attiva o coperture integrate. L'ETF Onchain Economy di VanEck, lanciato a maggio, ha registrato un rendimento del 32% sottoponderando nomi eccessivamente esposti alla leva, mentre EMJ Crypto Technologies (EMJX) ha introdotto un fondo di tesoreria di asset digitali attivamente coperto che vende opzioni e si diversifica tra bitcoin, ether e alcuni altcoin selezionati. Questa tendenza riflette una maturazione più ampia della classe di asset cripto verso una costruzione di portafogli in stile istituzionale.
Le aziende minerarie, una volta fucina di interesse degli investitori grazie all'accesso a energia a basso costo, hanno pivotato verso operazioni di data centre per IA per sfruttare la domanda crescente di calcolo e affrontare le preoccupazioni sulla redditività . Società come IREN (IREN.O), CleanSpark (CLSK.O), Riot (RIOT.O) e MARA Holdings (MARA.O) stanno riconfigurando la capacità per ospitare carichi di lavoro di IA, potenzialmente compensando i cali di redditività derivanti dalle attività di mining.
La fiducia istituzionale in Bitcoin resta intatta. Il fondo di dotazione dell'Università di Harvard ha aumentato la propria partecipazione nel BlackRock iShares Bitcoin Trust (BLK.N), diventando la sua maggiore holding pubblica dichiarata, mentre i fondi sovrani in Lussemburgo, Abu Dhabi e Repubblica Ceca continuano a incrementare le partecipazioni. Il ruolo crescente di Bitcoin come strumento di copertura e diversificazione del portafoglio è citato dai gestori di asset come principale motore per i nuovi flussi di capitale.
«Gli strumenti di investimento per Bitcoin si sono moltiplicati sia sui mercati al dettaglio che su quelli istituzionali, espandendo fondamentalmente l’accesso», ha detto John D’Agostino, responsabile strategia di Coinbase Institutional. «Tuttavia, le sfumature contano in termini di leva e copertura, e la gestione attiva è fondamentale in questa asset class ancora immatura.»
Gli analisti osservano che la convergenza tra cripto e infrastrutture IA rappresenta una potente opportunità cross-settore. Morgan Stanley stima che i data center statunitensi subiranno una carenza di 47 gigawatt entro il 2028, e gli impianti di mining di criptovalute riconfigurati potrebbero contribuire ad alleviare fino a 15 gigawatt. Modelli a doppia esposizione simili attirano gli investitori in cerca di storie di crescita su due delle principali tendenze tecnologiche.
Redazione di Karen Brettell; Montaggio di Alden Bentley e Matthew Lewis.
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