L'opzione lookback call ha guadagnato terreno come strumento strategico per i partecipanti al mercato che cercano punti di ingresso ottimizzati nel bitcoin. Questo derivato esotico concede al possessore il diritto di acquistare bitcoin al prezzo più basso osservato durante un periodo di lookback predefinito, eliminando la necessità di tempistiche precise per i ribassi di mercato. Tale caratteristica si contrappone alle opzioni call tradizionali che richiedono la pre-selezione di un prezzo di esercizio fisso.
Orbit Markets, un desk OTC specializzato in derivati crypto, ha evidenziato che la bassa volatilità implicita ha reso la lookback call particolarmente interessante. Con la volatilità implicita vicino ai minimi pluriennali, il costo per assicurarsi un ingresso ottimale tramite una struttura lookback richiede solo un premio modesto. Orbit ha proposto opzioni lookback call trimestrali con una finestra di osservazione di un mese, permettendo agli acquirenti di bloccare qualsiasi prezzo minimo intra-mese prima della scadenza.
Pulkit Goyal, responsabile trading di Orbit Markets, ha sottolineato che il vantaggio di un ingresso perfetto comporta un costo incrementale. La lookback call raccomandata ha un premio del 12,75%, rispetto al costo del 9,25% per una call standard at-the-money trimestrale. Il premio extra del 3,5% riflette l'assunzione da parte dell'emittente del rischio di ribasso nel caso in cui il bitcoin scenda al di sotto del prezzo di riferimento durante il periodo di lookback.
Secondo la struttura proposta, se il bitcoin scende a 100.000$ nel primo mese e poi sale a 140.000$ nel periodo rimanente, l'acquirente della lookback call può esercitare al livello di 100.000$. Al contrario, se i prezzi restano sopra il punto di partenza, il prezzo di esercizio dell'opzione si resetta al livello prevalente alla fine della finestra di osservazione, mantenendo un ingresso favorevole rispetto a un'opzione tradizionale.
Le considerazioni sul rischio includono la perdita del premio per gli acquirenti se il bitcoin non dovesse apprezzarsi oltre il prezzo di esercizio entro la scadenza. La perdita massima dell'acquirente è limitata al premio iniziale, un profilo simile alle call standard. Tuttavia, il venditore si assume un rischio aggiuntivo legato a movimenti avversi del prezzo durante il periodo di osservazione lookback, richiedendo strategie di copertura robuste.
Il crescente interesse verso le lookback call sottolinea una domanda matura per una gestione sofisticata del rischio nei mercati crypto. I desk istituzionali e gli investitori con alto patrimonio stanno allocando sempre più a prodotti strutturati che combinano derivati con meccanismi strategici di ingresso. Con le metriche di volatilità che restano contenute, le opzioni lookback possono offrire un equilibrio attraente tra efficienza dei costi ed esposizione tattica ai rally del bitcoin.
Commenti (0)