Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha formalmente avviato la fase iniziale di formulazione delle regole per trasformare il Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act in un quadro normativo coerente. Questo avviso anticipato di proposta di regolamentazione (ANPRM) è stato pubblicato il 19 settembre 2025 alle 15:16 ET, avviando una finestra di commenti pubblici di 30 giorni che si chiuderà il 20 ottobre. L'ANPRM richiede input dettagliati su attività proibite per gli emittenti di stablecoin, requisiti di conformità alle sanzioni, obblighi antiriciclaggio, accordi di custodia per gli asset di riserva e la delimitazione tra supervisione federale e statale.
Gli stakeholder sono invitati a rispondere a più di due dozzine di domande specifiche, inclusa l'adeguatezza degli accordi di custodia delle riserve, la comparabilità dei regimi esteri sulle stablecoin e i meccanismi ottimali per la rilevazione di attività illecite. L'attività di formulazione delle regole del Tesoro si basa su una richiesta meno formale di informazioni emessa ad agosto e prevede la cooperazione con più agenzie federali incaricate di far rispettare le disposizioni del GENIUS Act. Le domande riguardano il trattamento fiscale delle transazioni con stablecoin, l'applicabilità delle sanzioni ai regolamenti transfrontalieri e l'equilibrio di autorità tra il Dipartimento del Tesoro, la Federal Reserve e altri enti regolatori.
Il GENIUS Act rappresenta la prima legislazione federale statunitense applicabile direttamente alle stablecoin. Entrato in vigore nel luglio 2025, ha autorizzato il Tesoro a prescrivere regolamenti su emittenti, gestione delle riserve e condizioni della struttura di mercato. I legislatori stanno contemporaneamente elaborando progetti di legge più ampi sul mercato degli asset digitali sia al Senato che alla Camera per affrontare i token oltre le stablecoin. Si prevede che gruppi industriali e istituzioni finanziarie presenteranno commenti estesi, sottolineando la necessità di chiarezza sui tipi di asset di riserva, requisiti di custodia e meccanismi di applicazione per favorire l'innovazione e tutelare la stabilità finanziaria.
Le questioni chiave sollevate includono gli standard appropriati di liquidità per gli asset di riserva, i criteri di idoneità della custodia e gli obblighi di reporting per garantire trasparenza. L'ANPRM sottolinea l'obiettivo dell'amministrazione di stabilire un ambiente regolatorio bilanciato che minimizzi i rischi di finanziamento illecito promuovendo gli Stati Uniti come hub globale per l'attività sugli asset digitali. La richiesta di input dall'industria e dal pubblico da parte del Tesoro rappresenta un passaggio cruciale verso l'emissione finale delle regole prevista per metà 2026.
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