I dati economici pubblicati questa settimana hanno rafforzato la convinzione del mercato che la Federal Reserve effettuerà il primo taglio dei tassi d'interesse nella riunione del 17 settembre. L'inflazione complessiva è salita a un tasso annuo del 2,9% in agosto, leggermente oltre le stime, ma le pressioni sui prezzi core e la debolezza del mercato del lavoro hanno contribuito a rafforzare un orientamento di politica accomodante.
I mercati finanziari ora prezzano una probabilità di circa il 97,8% di un taglio di 25 punti base nella prossima riunione del Federal Open Market Committee, secondo lo strumento CME FedWatch. Le probabilità di una riduzione più ampia di 50 punti base sono basse, intorno al 2,2%, indicando che gli operatori si aspettano in gran parte un approccio misurato da parte dei responsabili delle politiche.
Il precedente storico suggerisce che gli annunci di tagli dei tassi spesso portano a turbolenze di mercato a breve termine, mentre gli investitori adeguano le posizioni per riflettere le condizioni monetarie in evoluzione. Nelle ore immediatamente successive a tali modifiche politiche, la volatilità degli asset rischiosi può aumentare, trainata dalla liquidazione di operazioni sensibili alla duration e dal riequilibrio dei portafogli alla ricerca di rendimento.
Bitcoin è diventato sempre più correlato con asset tradizionali a rischio come azioni e oro. Una variazione in punti percentuali dei rendimenti dei Treasury USA ha storicamente influenzato i prezzi delle criptovalute, poiché costi di indebitamento più bassi aumentano la domanda per strumenti a maggiore volatilità. Nei minuti successivi all'annuncio previsto, i futures su bitcoin potrebbero vedere aggiustamenti elevati nei tassi di finanziamento e liquidazioni, mentre le posizioni con leva si riallineano.
Tuttavia, nel medio-lungo termine, un allentamento dei tassi tende ad aumentare l'attrattiva di asset senza rendimento. Una politica accomodante riduce il costo opportunità di detenere criptovalute e può attrarre nuovi capitali sia da investitori istituzionali che retail. Anche i mercati delle materie prime, tra cui oro e argento, spesso registrano rally in ambienti di rendimenti reali in calo, offrendo potenziali effetti trasversali nelle narrazioni del"gold digitale".
Gli emittenti di stablecoin e gli operatori di exchange centralizzati hanno già segnalato volumi elevati di minting e trading, suggerendo che i partecipanti al mercato si stanno posizionando per un afflusso di liquidità. I dati on-chain indicano che le balene e i detentori di grandi capitalizzazioni hanno ridotto i saldi sugli exchange, mantenendo BTC in portafogli privati per catturare un potenziale aumento del prezzo.
Tuttavia, gli analisti mettono in guardia che avanzamenti significativi nei prezzi potrebbero dipendere dalla comunicazione post-taglio della Fed. La chiarezza sulle traiettorie future dei tassi e sui piani di riduzione del bilancio sarà cruciale per sostenere il sentiment rialzista. Indicazioni vaghe o eccessivamente caute potrebbero temperare i rally iniziali e introdurre venti contrari per le posizioni long appena aperte.
In definitiva, la narrativa del taglio dei tassi di settembre sottolinea l'intersezione sempre più significativa tra politica macroeconomica e mercati cripto. Con la maturazione degli asset digitali, la loro sensibilità alle variabili monetarie convenzionali aumenta, rendendo le decisioni delle banche centrali un fattore sempre più decisivo nella scoperta dei prezzi. I partecipanti al mercato dovrebbero prepararsi a un periodo di reazioni accentuate attorno agli annunci di politica, rimanendo consapevoli del ciclo di allentamento più ampio che tipicamente sostiene l'appetito per il rischio nel tempo.
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