La Commissione statunitense sui contratti futures relativi a materie prime (CFTC) ha annunciato il 4 dicembre 2025 che i contratti di asset spot in criptovalute saranno ammessi al trading sulle borse di futures registrate presso l'agenzia per la prima volta. Questa decisione storica estende il quadro normativo della CFTC per includere il trading diretto di asset cripto, con l'obiettivo di integrare le valute digitali nei mercati di derivati consolidati e di offrire agli operatori di mercato un'alternativa regolamentata alle piattaforme offshore.
L'autorizzazione segue un'iniziativa avviata a settembre per raccogliere feedback dai portatori di interessi sull'uso del collaterale tokenizzato, inclusi gli stablecoin, nei mercati dei derivati. Sotto i nuovi regolamenti, gli scambi che cercano di quotare contratti cripto spot devono conformarsi a requisiti rigorosi di registrazione, segnalazione, compensazione e margine. L'aggiornamento normativo si basa su sforzi legislativi avviati all'inizio di quest'anno, come il GENIUS Act e il CLARITY Act, che hanno sostenuto regole su misura per supportare l'innovazione degli asset digitali.
Il presidente ad interim della CFTC, Caroline Pham, ha sottolineato che i recenti disfunzioni su sedi offshore non regolamentate hanno evidenziato la necessità di mercati statunitensi sicuri, trasparenti e accessibili. L'inclusione dei prodotti spot su criptovalute nell'ambito della giurisdizione della CFTC è intesa a rafforzare la fiducia degli investitori, a ridurre il rischio di controparte e a promuovere la liquidità in un ambiente sicuro. Gli analisti di mercato rilevano che la mossa potrebbe incoraggiare una partecipazione istituzionale più ampia e snellire il percorso per ulteriori prodotti derivati cripto.
I partecipanti del settore stanno valutando l'impatto operativo dei nuovi requisiti di quotazione, che includono un sistema di sorveglianza rafforzato, la segnalazione delle operazioni e il mantenimento di adeguate salvaguardie finanziarie. La modifica normativa anticipa anche sviluppi futuri nella custodia degli asset digitali e nell'infrastruttura di regolamento, in linea con l'obiettivo più ampio della CFTC di modernizzare i mercati dei derivati. Integrando le criptovalute nel perimetro regolamentare, l'agenzia mira a mitigare i rischi di frode e comportamento scorretto che hanno afflitto i mercati non regolamentati.
Gli strateghi di mercato prevedono che la disponibilità di contratti spot su criptovalute sulle piattaforme regolamentate di futures potrebbe ridurre gli spread tra i prezzi spot e quelli dei derivati, migliorare la scoperta dei prezzi e aumentare l'efficienza di copertura per gli operatori istituzionali. Gli investitori al dettaglio potrebbero beneficiare indirettamente attraverso una maggiore liquidità e una minore frammentazione del mercato. Man mano che si avvicina la data di avvio del trading, si prevede che gli scambi e le case di compensazione finalizzino soluzioni tecnologiche e protocolli di conformità per supportare un'integrazione senza soluzione di continuità .
Guardando avanti, la CFTC continuerà a monitorare l'andamento del mercato e potrebbe valutare ulteriori indicazioni sul trattamento degli asset tokenizzati e degli stablecoin nei quadri di collaterale. La decisione dell'agenzia pone gli Stati Uniti in prima linea nella regolamentazione degli asset digitali, segnalando uno spostamento verso l'accettazione mainstream e un'infrastruttura di livello istituzionale per i mercati delle criptovalute.
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