I ricavi della rete Ethereum, che rappresentano la quota delle commissioni di transazione bruciate e distribuite ai detentori di ETH, hanno subito un calo significativo del 44% nell'agosto 2025 nonostante la performance record del prezzo del token.
I dati di Token Terminal indicano che i ricavi di agosto sono scesi a circa 14,1 milioni di dollari, rispetto ai 25,6 milioni registrati a luglio, un contrasto netto dato il rialzo del 240% di Ether da aprile.
Il 24 agosto, Ether ha raggiunto un massimo storico di 4.957 dollari, trainato dalla domanda istituzionale e dall’interesse crescente per i rendimenti dello staking layer-1, ma le metriche onchain hanno mostrato una divergenza tra lo slancio del prezzo e i flussi di entrate basati sulle commissioni.
Le commissioni mensili di rete, componente critica del modello economico di Ethereum post EIP-1559, si sono anch’esse ridotte di circa il 20%, passando da 49,6 milioni di dollari a luglio a 39,7 milioni ad agosto.
Gli osservatori del settore attribuiscono gran parte della riduzione delle commissioni all’aggiornamento Dencun implementato a marzo 2024, che ha significativamente abbassato i costi del gas per le transazioni layer-2 rollup e limitato l’utilizzo del layer-1.
Con l’accelerazione dell’adozione dei rollup, il volume delle transazioni onchain si è spostato fuori dalla mainnet, portando a una diminuzione dell’attività sul livello base e a una riduzione delle commissioni bruciate che contribuiscono ai ricavi di rete.
Questo cambiamento ha scatenato un dibattito sulla sostenibilità a lungo termine di Ethereum, con critici che si chiedono se le commissioni più basse compromettano la struttura degli incentivi per validatori e detentori di token.
I sostenitori replicano che costi di transazione inferiori facilitano un'adozione più ampia, supportando una maggiore capacità e abilitando nuovi casi d'uso come le microtransazioni e le operazioni DeFi ad alta frequenza.
Entità istituzionali, comprese società di tesoreria e fornitori di servizi di staking, continuano a sottolineare le caratteristiche di rendimento di ETH come fonte di ritorni prevedibili, anche con la diminuzione dei ricavi da commissioni.
Matt Hougan, CIO di Bitwise, ha evidenziato che lo staking di ETH lo trasforma in un asset generatore di reddito, analogo ai dividendi aziendali, rafforzando l’appetito degli investitori per posizioni ETH a lungo termine.
Etherealize, una società di advocacy che promuove Ethereum nei mercati pubblici, ha ottenuto un’iniezione di capitale di 40 milioni di dollari a settembre per espandere l’educazione istituzionale e i servizi di tesoreria pubblica.
Tuttavia, alcuni analisti avvertono che un calo prolungato dei ricavi da commissioni potrebbe aumentare la dipendenza dai rendimenti dello staking e richiedere aggiustamenti ai parametri del protocollo per mantenere la partecipazione dei validatori.
La comunità di governance di Ethereum sta monitorando l’impatto di EIP-4844 e delle future proposte di scaling, che mirano a bilanciare i miglioramenti di throughput con una tokenomica sostenibile.
Contemporaneamente, la concorrenza da parte di altre blockchain layer-1 che offrono costi inferiori e modelli di consenso differenti si è intensificata, spingendo gli sviluppatori di Ethereum a dare priorità agli impegni del roadmap.
I dati di mercato mostrano un aumento del 15% delle transazioni attive layer-2 in agosto, riflettendo una preferenza degli utenti per livelli di regolamento più economici e evidenziando l’evoluzione del panorama multi-chain.
Il valore totale bloccato di Ethereum nei protocolli DeFi è rimasto resiliente, ma i modelli di ricavo basati sulle commissioni affrontano ora la sfida di allinearsi con la crescita più ampia dell’ecosistema.
Guardando avanti, gli aggiustamenti di rete proposti, come gli upgrade proto-danksharding, mirano a ridurre ulteriormente i costi dei dati preservando sicurezza e decentralizzazione.
Il risultato di questi sviluppi plasmerà il ruolo di Ethereum come layer fondamentale per la finanza decentralizzata, le applicazioni Web3 e le soluzioni aziendali emergenti.
Gli stakeholder a lungo termine sottolineano che un’economia di rete sostenibile dipende da un approccio bilanciato che combina ricompense di staking, strutture di commissioni e innovazione continua del protocollo.
Con l’evoluzione dell’ecosistema, la capacità di Ethereum di mantenere sicurezza, decentralizzazione e incentivi economici determinerà la sua posizione nello scenario globale degli asset digitali.
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