Nelle prime ore del 25 agosto 2025, un grande detentore istituzionale ha scaricato 24.000 BTC—per un valore superiore a 2,7 miliardi di dollari al momento—nei mercati spot, scatenando un improvviso flash crash che ha fatto scendere il Bitcoin da circa 117.000$ a meno di 110.000$ in pochi minuti. Le piattaforme di analisi blockchain hanno riportato 273 milioni di dollari in posizioni long liquidate nei futures su Bitcoin e quasi 296 milioni di dollari in liquidazioni di Ethereum, mentre i trader con leva sono stati costretti a uscire dalle loro posizioni.
In precedenza, i commenti del presidente della Federal Reserve Jerome Powell al Simposio di Jackson Hole avevano lasciato intravedere potenziali tagli dei tassi d’interesse, innescando un breve rally degli asset a rischio. Bitcoin ha risposto salendo verso quota 117.200$ ed Ethereum raggiungendo un nuovo massimo storico a 4.954$. Tuttavia, l’ordine di vendita della balena ha intensificato la pressione al ribasso. La scoperta del prezzo è ripresa a livelli più bassi mentre algoritmi e ordini stop-loss si sono attivati automaticamente sulle borse.
Entro 24 ore dall’incidente, le liquidazioni aggregate di criptovalute hanno superato i mezzo miliardo di dollari, evidenziando la fragilità delle strutture di mercato con leva sotto una pressione di vendita improvvisa. I fondi negoziati in borsa (ETF) di Bitcoin spot hanno visto deflussi netti estendersi per una sesta sessione consecutiva, totalizzando circa 1,19 miliardi di dollari, mentre gli ETF su Ethereum hanno registrato 925,7 milioni di dollari di riscatti netti nonostante due giorni di afflussi a inizio settimana.
Anche le azioni legate alle criptovalute hanno subito lo shock. Le azioni di Coinbase, Robinhood e MicroStrategy sono scese rispettivamente del 2,6%, 1,5% e 4,3%, riflettendo una diminuzione dell’appetito per il rischio tra gli investitori istituzionali. I parametri di volatilità sono aumentati, con l’indice di volatilità realizzata a 30 giorni del Bitcoin che ha raggiunto i massimi di più mesi.
Gli analisti tecnici hanno indicato zone di supporto critiche nella fascia 109.000–111.000$, suggerendo che un trading sostenuto al di sotto di questa soglia potrebbe segnalare un ulteriore ritracciamento verso i 105.000$. Al contrario, un rimbalzo sopra i 115.000$ sarebbe necessario per stabilizzare il momentum rialzista in vista della prevista decisione sui tassi di settembre.
Nonostante la turbolenza, i detentori a lungo termine sono rimasti largamente immobili, con dati on-chain che mostrano volumi di trasferimento minimi verso gli exchange da grandi cold wallet. Gli osservatori del mercato hanno notato che, sebbene il flash crash abbia inflitto dolore a breve termine, potrebbe aver eliminato leve eccessive e preparato il terreno per un rinnovato accumulo a livelli scontati.
L’incidente sottolinea l’impatto persistente che grandi blocchi di operazioni possono esercitare sui mercati degli asset digitali e mette in luce i dibattiti in corso sulle riforme della struttura di mercato, inclusi i requisiti minimi di segnalazione per le operazioni a blocco e disposizioni di liquidità più ampie per mitigare eventi simili in futuro.
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