Nelle prime ore del 25 agosto 2025, un grande detentore istituzionale ha venduto 24.000 BTC—per un valore superiore a 2,7 miliardi di dollari all'epoca—sui mercati spot, scatenando un improvviso flash crash che ha fatto scendere Bitcoin da circa 117.000$ a meno di 110.000$ in pochi minuti. Le piattaforme di analisi blockchain hanno riportato 273 milioni di dollari in posizioni lunghe liquidate nei future su Bitcoin e quasi 296 milioni di dollari in liquidazioni di Ethereum, mentre i trader con leva sono stati costretti a uscire dalle loro posizioni.
Prima, i commenti del Presidente della Federal Reserve Jerome Powell al Simposio di Jackson Hole avevano lasciato intendere potenziali tagli ai tassi di interesse, innescando un breve rally negli asset rischiosi. Bitcoin ha risposto salendo verso i 117.200$, mentre Ethereum ha raggiunto un nuovo massimo storico di 4.954$. Tuttavia, l’ordine di vendita della balena ha intensificato la pressione al ribasso. La scoperta del prezzo è ripresa a livelli inferiori mentre algoritmi e ordini stop-loss si sono attivati a cascata sugli exchange.
Entro 24 ore dall’incidente, le liquidazioni aggregate in criptovalute hanno superato i mezzo miliardo di dollari, evidenziando la fragilità delle strutture di mercato a leva sotto una pressione di vendita improvvisa. I fondi negoziati in borsa (ETF) in Bitcoin spot hanno visto un deflusso netto estendersi alla sesta sessione consecutiva, per un totale di circa 1,19 miliardi di dollari, mentre gli ETF su Ethereum hanno registrato 925,7 milioni di dollari in riscatti netti nonostante due giorni di afflussi all’inizio della settimana.
Anche le azioni legate alle criptovalute hanno subito lo shock. Le azioni di Coinbase, Robinhood e MicroStrategy sono scese rispettivamente del 2,6%, 1,5% e 4,3%, riflettendo un ridotto appetito per il rischio tra gli investitori istituzionali. I parametri di volatilità sono aumentati, con l’indice di volatilità realizzata a 30 giorni di Bitcoin che ha raggiunto massimi plurimensili.
Gli analisti tecnici hanno indicato zone di supporto critiche nella fascia tra 109.000$ e 111.000$, suggerendo che un trading sostenuto al di sotto di questo intervallo potrebbe indicare ulteriori ritracciamenti verso i 105.000$. Al contrario, un rimbalzo sopra i 115.000$ sarebbe necessario per stabilizzare lo slancio rialzista in vista della prevista decisione sui tassi di settembre.
Nonostante la turbolenza, i detentori a lungo termine sono rimasti sostanzialmente immutati, con dati on-chain che mostrano volumi minimi di trasferimento verso gli exchange da grandi cold wallet. Gli osservatori del mercato hanno notato che, sebbene il flash crash abbia inflitto un dolore a breve termine, potrebbe aver eliminato un eccesso di leva e preparato il terreno per un rinnovato accumulo a livelli scontati.
L’incidente sottolinea l’impatto persistente che grandi blocchi di trading possono avere sui mercati degli asset digitali e mette in luce i dibattiti in corso sulle riforme della struttura di mercato, inclusi i requisiti minimi di segnalazione per i grandi blocchi di trading e maggiori disposizioni di liquidità per mitigare eventi simili in futuro.
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