Un impulso globale delle piattaforme blockchain per introdurre offerte di azioni tokenizzate si è accelerato all'inizio di ottobre, attirando l'attenzione delle autorità legali e finanziarie. Le azioni tokenizzate, che rappresentano quote azionarie tramite token digitali, sono elogiate per permettere il trading 24/7 e la liquidazione istantanea. Tuttavia, questi prodotti spesso omettono caratteristiche chiave della proprietà azionaria tradizionale, come il diritto di voto, i dividendi e il rispetto delle normative sui titoli.
Diverse borse e piattaforme di trading, inclusi importanti mercati crypto, hanno lanciato versioni tokenizzate di grandi aziende globali. In Europa, piattaforme autorizzate secondo le regole MiFID hanno iniziato a offrire token legati a azioni sottostanti di giganti tecnologici e automobilistici. Negli Stati Uniti, diverse società stanno cercando l’approvazione normativa per lanciare prodotti simili, mentre il Nasdaq ha proposto la quotazione di titoli tokenizzati nell’ambito di un progetto pilota. Nonostante questo slancio, gli esperti legali sottolineano che molti prodotti tokenizzati funzionano più come derivati che come veri strumenti azionari. L’assenza di rigidi requisiti di trasparenza e di protezioni standardizzate per gli investitori solleva preoccupazioni riguardo ai rischi di controparte e alla trasparenza del mercato.
Operatori del settore riportano che il valore totale delle azioni tokenizzate destinate agli investitori retail ha superato i 400 milioni di dollari a settembre, rispetto a livelli trascurabili un anno prima. Tuttavia, praticanti del mercato e rappresentanti della finanza tradizionale avvertono che regole frammentate tra giurisdizioni potrebbero causare vincoli di liquidità e confusione negli investitori. Una recente analisi delle offerte tokenizzate ha rivelato ampie variazioni nelle pratiche di collaterizzazione, nelle procedure di rimborso e nelle garanzie di solvibilità degli emittenti. Alcuni token sostengono un pieno supporto 1:1 con le azioni sottostanti, mentre altri concedono solo un’esposizione economica sintetica senza uno status formale da azionista.
Le autorità regolatorie stanno discutendo il trattamento appropriato di questi nuovi asset digitali. I sostenitori argomentano che la tokenizzazione potrebbe democratizzare l’accesso ai mercati azionari e ridurre i costi operativi. I critici, inclusi grandi broker e gruppi istituzionali, insistono che gli emittenti di token debbano rispettare le leggi sui titoli esistenti e i regimi di protezione degli investitori. Le richieste di una regolamentazione formale presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti e organismi simili in Europa si sono intensificate, con associazioni di settore che sollecitano una supervisione coordinata per preservare l’integrità del mercato. Con il rapido sviluppo della tokenizzazione, la collaborazione tra le parti interessate e una guida regolatoria chiara saranno fondamentali per bilanciare l’innovazione con le protezioni essenziali per gli investitori.
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