Le vendite di opzioni call coperte da parte dei BTC OG sono i principali responsabili della pressione al ribasso sul prezzo

La pressione di mercato derivante dalle strategie di scrittura di opzioni call coperte è diventata un fattore chiave nelle recenti prestazioni di Bitcoin. L’analisi dello stratega di mercato Jeff Park indica che i detentori di Bitcoin a lungo termine hanno sfruttato l’inventario esistente scrivendo opzioni call coperte. I market maker acquistano queste opzioni call e coprono l’esposizione vendendo Bitcoin sul mercato spot, generando una pressione al ribasso sui prezzi spot anche in presenza di flussi provenienti da fondi ETF istituzionali. I dati del mercato delle opzioni rivelano dinamiche di volatilità sbilanciate tra strumenti quali l’ETF IBIT di BlackRock e le opzioni native su Bitcoin. Tali distorsioni mostrano uno squilibrio nell’esposizione direzionale, dove il delta derivante dalle attività di scrittura di opzioni call provoca una pressione di vendita netta. I grafici dei prezzi mostrano una resistenza a livelli chiave corrispondenti ai volumi di copertura, limitando i movimenti al rialzo nonostante la forza complessiva del mercato. I modelli storici suggeriscono che comportamenti di copertura simili durante periodi di alto interesse aperto possono amplificare la volatilità e sopprimere i rally. L’analisi di correlazione tra l’interesse aperto sulle opzioni e le variazioni del prezzo spot conferma una relazione negativa durante i periodi di scrittura aggressiva di opzioni call. Gli analisti di mercato avvertono che strategie sostenute di covered call da parte di grandi detentori potrebbero mantenere la congestione dei prezzi finché non si verifichino cambiamenti significativi nel posizionamento delle opzioni. La domanda istituzionale proveniente dagli ETF continua a crescere, ma la conversione dei flussi in domanda spot resta vincolata dall’inventario on-chain esistente detenuto dai whales. Questa dinamica rafforza una struttura di mercato in cui i flussi di opzioni dettano il comportamento dei prezzi più della pressione di acquisto aggregata. I futuri cambiamenti delle tecniche di copertura o della fornitura di liquidità nei mercati derivati potrebbero attenuare i modelli di resistenza, permettendo ai prezzi spot di salire oltre i livelli attuali. Nella mancanza di nuovi capitali che entrino direttamente nei mercati spot, la dipendenza dalle coperture tramite derivati continuerà probabilmente a essere una influenza dominante sull’andamento dei prezzi. I trader e i fondi algoritmici che monitorano metriche delle opzioni, tra cui lo skew, la volatilità implicita e l’interesse aperto, identificheranno potenziali livelli di breakout quando la scrittura di opzioni call si attenuerà. Fino ad allora, le strategie di covered call da parte di detentori a lungo termine continueranno a essere una forza di contenimento sui movimenti del prezzo di Bitcoin.