Il crollo lampo delle criptovalute di venerdì, avvenuto il 10 ottobre, ha innescato una vendita rapida guidata dalla leva che ha fatto crollare le altcoin di circa il 33% in meno di mezz'ora, provocando liquidazioni per oltre 18,7 miliardi di dollari in tutto il mercato. Bitcoin ha mostrato una relativa resilienza, registrando una diminuzione modesta rispetto ai suoi colleghi altcoin.
Charlie Erith, fondatore di Wiston Capital, ha quantificato il valore di mercato totale cancellato dall'6 ottobre a circa 560 miliardi di dollari, rappresentando il 13,1% della capitalizzazione di mercato complessiva delle criptovalute. La marcata dislocazione ha sottolineato vulnerabilitĂ sistemiche legate a posizioni a leva e richieste di margine concentrate.
Nel suo post intitolato «Crypto Crumble», Erith ha evidenziato che il trigger principale ha coinciso con l’annuncio del presidente Trump di una potenziale tariffa del 100% sulle importazioni cinesi, pur sottolineando che fragilità più ampie del mercato avevano già predisposto il terreno per un rapido calo.
Erith ha identificato segnali tecnici chiave da monitorare: la media mobile esponenziale a 365 giorni di Bitcoin (EMA), un indicatore di tendenza a lungo termine che distingue i regimi rialisti da quelli correttivi; l’ampiezza di mercato, mediata dalla quota di Bitcoin del valore totale delle criptovalute; e il VIX, che riflette il sentimento di paura dei mercati azionari nel loro insieme.
Il crollo ha visto i token non Bitcoin subire un “danno tecnico immenso”, mentre la prestazione più stabile di Bitcoin ha rafforzato la sua narrativa di rifugio digitale, con la sua dominanza in aumento nel bel mezzo della caccia alla liquidità .
Erith ha osservato che brevi rotazioni in asset ad alta liquidità come Bitcoin di solito precedono reset di mercato più profondi quando gli indicatori di ampiezza si indeboliscono in modo persistente. Sostiene cautela sui token ad alta beta finché i grafici non-Bitcoin non dimostrano una riparazione strutturale.
Le strategie di posizionamento di Wiston Capital sono rimaste difensive, evitando la leva e mantenendo liquiditĂ a disposizione per affrontare i picchi di volatilitĂ . Erith ha sottolineato che i cluster di volatilitĂ spesso precedono migliori punti di ingresso post-crollo, consigliando la pazienza piuttosto che una riallocazione immediata della leva.
L’episodio ricordava i crolli storici dell’“assicurazione di portafoglio”, dove i meccanismi di copertura progettati per mercati normali diventano acceleratori pro-ciclici in condizioni di stress estremo. I creatori di mercato hanno perso l’accesso ai principali luoghi di negoziazione a causa di vincoli infrastrutturali.
Guardando al futuro, il supporto della EMA di Bitcoin vicino a 100.000 dollari sarà cruciale; una violazione sostenuta potrebbe segnalare una discesa più profonda, mentre un rimbalzo di successo potrebbe riaffermare l’andamento rialzista più ampio.
Nel frattempo, l’andamento del VIX fornirà indicazioni sul sentiment cross-asset, poiché la volatilità crescente sui mercati azionari spesso si correla con una posizione cauta nel crypto, rafforzando il ruolo dei fattori macro nel modellare i premi di rischio degli asset digitali.
Per gli stakeholder delle altcoin, sarĂ necessaria una ricostruzione strutturale nei grafici specifici dei token e un miglioramento dei fondamentali on-chain per ripristinare la fiducia. Fino ad allora, resta prudente una cautela elevata e un focus su asset liquidi comprovati.
L’analisi di Erith sottolinea l'importanza costante dei quadri tecnici e delle overlay macro nel navigare i mercati delle criptovalute, soprattutto durante periodi di rapida deleveraging.
Mentre gli operatori di mercato digeriscono le implicazioni del crollo, i protocolli di gestione del rischio e le strategie di dimensionamento delle posizioni probabilmente evolveranno per mitigare l’impatto di futuri episodi di volatilità .
Riassumendo, il flash crash del 10 ottobre ha evidenziato la necessitĂ di robuste riserve di liquiditĂ e limiti di esposizione disciplinati, con la sua sovraperformance relativa di Bitcoin che ha riaffermato il suo ruolo di asset di riferimento in portafogli di criptovalute diversificati.
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