Introduzione
Il 19 agosto 2025, le principali organizzazioni del settore rappresentanti gli emittenti di stablecoin hanno inviato una lettera alla leadership del Comitato Bancario del Senato, opponendosi agli sforzi delle associazioni di categoria bancaria per modificare il Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act (GENIUS Act) prima della sua implementazione. La lettera evidenziava preoccupazioni secondo cui le modifiche proposte avrebbero conferito ai tradizionali istituti bancari un vantaggio ingiustificato e limitato la scelta dei consumatori.
Proposte di Modifica
Gruppi bancari tra cui l'American Bankers Association e il Bank Policy Institute hanno fatto lobbying per la rimozione della Sezione 16(d), che consente agli affiliati di istituzioni statali di condurre trasmissioni di denaro attraverso i confini statali a supporto delle operazioni di stablecoin, e per il divieto di programmi di rendimento offerti dagli emittenti di stablecoin o dai loro affiliati. Gli argomenti presentati da queste associazioni citavano potenziali arbitrati normativi, il rischio di drenaggio dei depositi dalle banche comunitarie e le esenzioni per gli affiliati come minacce alla stabilità finanziaria.
Risposta dell'Industria
Il Crypto Council for Innovation e la Blockchain Association hanno replicato che le riserve di stablecoin detenute nelle banche commerciali e nei titoli del Tesoro USA continuano a supportare la liquidità sistemica, e che gli accordi di condivisione dei rendimenti promuovono la concorrenza e beneficiano i consumatori meno serviti dai tradizionali servizi bancari. Citando uno studio di Charles River Associates del luglio 2025, la lettera ha sottolineato l'assenza di una correlazione statisticamente significativa tra l'adozione degli stablecoin e il calo dei depositi nelle banche comunitarie, contestando le affermazioni di rischio sistemico.
Contesto Legislativo
Il GENIUS Act è diventato legge il 18 luglio 2025, istituendo un quadro federale per l'emissione, le revisioni e i requisiti di riserva degli stablecoin di pagamento. Contemporaneamente, il Digital Asset Market Clarity Act, approvato dalla Camera e in attesa di approvazione del Senato, potrebbe influenzare la regolamentazione finale degli stablecoin. I legislatori sono chiamati a conciliare entrambi i disegni di legge e redigere le regole attuative entro un termine di 180 giorni. Gli osservatori notano che eventuali modifiche durante le negoziazioni in conferenza potrebbero ristrutturare l'ecosistema degli stablecoin prima dell'emissione delle linee guida operative.
Impatto Potenziale
La rimozione della Sezione 16(d) potrebbe limitare le attività di deposito autorizzate alle entità di stablecoin statali, richiedendo licenze separate per la trasmissione di denaro e complicando i processi di rimborso a livello nazionale. Il divieto di programmi di rendimento per i detentori di stablecoin, pur consentendo conti deposito con interessi presso le banche tradizionali, potrebbe spostare l'attività dei consumatori lontano dagli asset digitali. La lettera dell'industria sosteneva che preservare queste caratteristiche garantisce una competizione equa e supporta gli obiettivi di inclusione finanziaria delineati dall'intento legislativo originale.
Conclusione
Mentre i leader bancari del Senato si preparano alle sessioni di revisione a settembre, si prevede che gli emittenti di stablecoin e i rappresentanti bancari intensificheranno gli sforzi di lobbying. L'esito di questo processo legislativo determinerà il panorama operativo per i mercati degli stablecoin negli Stati Uniti e influenzerà la dinamica competitiva tra le aziende di asset digitali e le istituzioni finanziarie tradizionali.
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