Panoramica dell'Evento
Contratti di opzioni su Bitcoin ed Ether per un totale superiore a 14,6 miliardi di dollari scadranno venerdì, segnando una delle più grandi scadenze mensili nel mercato dei derivati delle criptovalute dal 2020. L'evento di scadenza su Deribit, che rappresenta circa l'80% del volume globale delle opzioni crypto, coinvolgerà 56.452 contratti call su Bitcoin e 48.961 contratti put su Bitcoin, equivalenti a un interesse aperto nozionale di 11,62 miliardi di dollari.
DinamicitĂ Put vs Call
L'analisi dell'interesse aperto evidenzia una significativa prevalenza di opzioni put su Bitcoin, in particolare a prezzi di esercizio tra 108.000 e 112.000 dollari. Questa concentrazione indica che i partecipanti al mercato stanno allocando capitale per protezione da ribassi piuttosto che per esposizione speculativa al rialzo. Al contrario, i prezzi di esercizio call piĂą attivi si raggruppano a 120.000 dollari e oltre, riflettendo scommesse rialziste secondarie su un apprezzamento prolungato del prezzo.
Distribuzione delle Opzioni su Ether
Nel mercato delle opzioni su Ethereum, un totale di 393.534 contratti call saranno regolati insieme a 291.128 contratti put, rappresentando un valore nozionale combinato di 3,03 miliardi di dollari. I livelli di strike piĂą popolari per le call su Ether includono 3.800, 4.000 e 5.000 dollari, mentre l'interesse per le put si concentra a 4.000, 3.700 e 2.200 dollari. Il rapporto call-to-put di circa 57/43 per Ether suggerisce una visione di mercato piĂą equilibrata rispetto a Bitcoin.
Teoria del Max Pain
Il concetto di “max pain” sostiene che i prezzi tendono a gravitare verso livelli in cui i detentori di opzioni subiscono le perdite massime alla scadenza. Per questo ciclo, il livello di max pain di Bitcoin è calcolato a 116.000 dollari, mentre il max pain di Ether si attesta a 3.800 dollari. I trader che monitorano queste soglie valuteranno se le scadenze esercitano una pressione direzionale sui prezzi spot nei giorni precedenti il regolamento.
Implicazioni di Mercato
Il forte predominio delle opzioni put su Bitcoin prima della scadenza implica che i partecipanti al mercato prevedano potenziali rischi al ribasso, possibilmente guidati da incertezze macroeconomiche o preoccupazioni riguardo sviluppi regolatori. La distribuzione equilibrata di Ether sottolinea un atteggiamento neutrale, con i partecipanti che coprono entrambe le direzioni in mezzo al progresso record dei prezzi di inizio mese.
Considerazioni Strategiche
Le scrivanie di derivati e i trader istituzionali potrebbero adeguare le strategie di copertura in risposta alle zone di interesse aperto concentrate. Una rottura del livello di 116.000 dollari per Bitcoin o un allontanamento dal prezzo di max pain di Ether di 3.800 dollari potrebbe portare a picchi di volatilitĂ mentre le posizioni in opzioni vengono chiuse o rinnovate per le scadenze successive.
Conclusione
Sebbene gli eventi di scadenza delle opzioni abbiano storicamente contribuito alla volatilitĂ a breve termine, il marcato orientamento verso la protezione al ribasso di Bitcoin evidenzia una prudenza prevalente. Gli osservatori di mercato seguiranno l'azione dei prezzi intorno ai livelli chiave e monitoreranno se l'attivitĂ di rollover dell'interesse aperto mitiga o amplifica le oscillazioni di prezzo a breve termine. Gli esiti di questa scadenza potrebbero definire il tono della narrativa di mercato di settembre e informare le strategie di posizionamento dei trader nelle settimane a venire.
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