Approvazione normativa e ambito
Paxos Securities Settlement Company, LLC ha ricevuto l'intera registrazione dalla U.S. Securities and Exchange Commission per fornire servizi di compensazione e regolamento per le azioni tradizionali. Questa designazione rende Paxos la prima azienda blockchain autorizzata a operare come deposito centrale di titoli negli Stati Uniti, posizionando l'azienda accanto a enti consolidati come la Depository Trust & Clearing Corporation.
Innovazione nella compensazione e nel regolamento
L'approvazione consente a PSSC di utilizzare la blockchain come binario di regolamento, supportando trasferimenti nello stesso giorno o quasi istantanei della titolarità dei titoli e del contante. L'infrastruttura di regolamento tradizionale si basa su un modello T+1 che può immobilizzare il capitale ed espone le istituzioni al rischio di controparte durante cicli di compensazione che si estendono su più giorni. Il regolamento basato su blockchain mira a ridurre queste inefficienze registrando in tempo reale i trasferimenti definitivi di proprietà sui registri distribuiti.
Funzionalità del Deposito Centrale di Titoli
Il modello di clearinghouse centrale adottato da PSSC permetterà ai partecipanti istituzionali di compensare operazioni su asset digitali che coinvolgono azioni tokenizzate senza passare attraverso intermediari tradizionali. Integrando strumenti blockchain con i sistemi di custodia esistenti, PSSC può snellire il processo post-trade, eliminare colli di bottiglia e ottimizzare l'utilizzo delle garanzie. I partecipanti di mercato tra cui banche, broker-dealer e gestori di asset trarranno beneficio da finestre di regolamento più brevi e da un migliore utilizzo del capitale.
Background del Programma Pilota
Paxos ha ottenuto dalla SEC nel 2019 un relief no-action, che ha permesso l'avvio di un pilota di regolamento dal vivo all'inizio del 2020. Quel pilota ha collegato importanti realtà della finanza tradizionale quali Bank of America, Credit Suisse e Société Générale a una sandbox di regolamento. L'implementazione di questo pilota ha dimostrato la fattibilità del regolamento basato su blockchain per le azioni, aprendo la strada a una registrazione completa e a una più ampia adozione istituzionale di asset del mondo reale tokenizzati.
Impatto di Mercato e Prospettive future
L'autorizzazione di PSSC come deposito centrale di titoli rappresenta una pietra miliare nell'innovazione dei mercati dei capitali. La tokenizzazione istituzionale di asset del mondo reale potrebbe guadagnare slancio grazie a migliori capacità di clearing. I fornitori di infrastrutture di mercato e i regolatori monitoreranno metriche di performance, resilienza operativa e standard di conformità man mano che il settlement basato su blockchain si integra nei flussi di lavoro mainstream. Questo sviluppo potrebbe rimodellare i modelli di clearing dei titoli e accelerare l'adozione di asset digitali sui mercati globali. Una diffusione più ampia potrebbe innescare upgrade infrastrutturali e standard collaborativi tra ecosistemi blockchain e finanza tradizionale.
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