LONDRA — Gli investitori che cercano un'esposizione all'apprezzamento del prezzo di ether potrebbero trovare le società di tesoreria pubbliche un'opzione più interessante rispetto ai fondi negoziati in borsa spot, secondo lo stratega di Standard Chartered Geoff Kendrick. In una nota di ricerca rilasciata mercoledì, Kendrick ha evidenziato che i multipli NAV delle principali società di tesoreria ether sono scesi verso uno, rendendo la loro valutazione più allineata con le riserve sottostanti di ETH.
Le società di tesoreria ether come BitMine Immersion Technologies e SharpLink Gaming emettono azioni che rappresentano riserve direttamente garantite da ether, con i manager che riportano regolarmente i saldi dei token. Il multiplo NAV di SharpLink ha raggiunto un picco di 2,5 all'inizio di quest'anno, alimentato dall'interesse speculativo, ma da allora è tornato vicino ai livelli normali man mano che la volatilità del mercato si è attenuata. L'analisi di Standard Chartered mostra che queste società , come le aziende tecnologiche quotate in borsa, offrono sia esposizione al prezzo sia trasparenza sulla governance societaria.
Da giugno, le società di tesoreria e gli ETF spot ETH quotati negli Stati Uniti hanno accumulato circa l'1,6% della fornitura totale di ether in circolazione, pari a poco meno di 2.000 token ciascuno, secondo CoinDesk Research e le documentazioni ETF. Le società di tesoreria beneficiano di detenzioni dirette on-chain senza il premio strutturale che i market maker degli ETF applicano per i costi operativi e gli spread di arbitraggio.
Kendrick ha mantenuto un obiettivo di prezzo per ether a fine anno di 4.000 dollari, osservando che i multipli NAV normalizzati e l'aumento dell'attività di rete supportano il caso per le detenzioni di token nel bilancio. Le azioni delle società di tesoreria offrono anche ulteriori vantaggi nei mercati dei capitali, inclusa la possibilità di distribuzioni di dividendi derivanti da ricompense di staking e flussi di reddito aziendale.
Tuttavia, gli investitori dovrebbero considerare le questioni normative: diversamente dagli ETF, le società di tesoreria operano sotto statuti societari in più giurisdizioni e sono soggette a requisiti di rendicontazione. Il rapporto di Standard Chartered sottolinea un cambiamento più ampio verso strumenti innovativi che collegano gli asset crypto e i mercati tradizionali dei capitali, con le strategie di tesoreria che emergono come un approccio istituzionale per accedere al potenziale di crescita di ETH gestendo al contempo le allocazioni di bilancio.
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