ビットコインとイーサETFにおける記録的な資金流出
2025年11月のデータによると、米国上場のスポットビットコインETFは、合計で37.9億ドルの純流出を記録し、月間新記録を樹立するとともに、2025年2月に記録された過去最高の35.6億ドルを上回っています。この現象は、市場のボラティリティの高まりとリスク回避のセンチメントの中で、デジタル資産ファンドからの投資家の広範な回転を反映しています。特筆すべきは、資産運用総額で現在最大のスポットビットコインETFであるBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）が今月20億ドル超の償還を記録しており、機関投資家と個人投資家の資本の大幅な再配分を示しています。
イーサETFの動向
ビットコインの資金流出と並行して、イーサを対象とするETFは同期間に総計17.9億ドルの純流出を被りました。この流出は、オンチェーン指標が強固なネットワーク活動と分散型金融の利用拡大を示唆しているにもかかわらず起こりました。投資家は、投機的な上昇の可能性よりも流動性の確保とリスクの緩和を優先しているようです。フロー・データは、イーサETFの売り圧力が11月の中頃にピークに達し、株式市場と代替リスク資産の広範な下落と相関があることを示しています。
SolanaおよびXRPファンドへの二次的な資金流入
主要ビットコインおよびイーサファンドの売却局面の中、新規に開始されたSolana（SOL）およびXRPに連動するスポットETFは、それぞれ約3.0046億ドルと約4.10億ドルの純流入を観測しました。これらの代替資産商品の相対的な回復力は、高スループットのスマートコントラクト・プラットフォームとオンランプ流動性トークンへのエクスポージャーを求めるデジタル資産投資家の分散投資戦略を反映している可能性があります。SolanaとXRPの流入は、ヘッジファンドとアルゴリズム取引デスクによる技術回復を見越したターゲット配分によるものとされます。
市場への影響と投資家心理
この記録的なETF流出は、投資家心理がリスクの蓄積から流動性管理へ移行していることを強調しています。この流出傾向は、連邦準備制度の金利見通しの不透明さや年末のポートフォリオ再バランスの開始といったマクロ経済の不確実性の高まりと一致しています。ETFの資金流は機関投資家の需要の代理指標とみなされることが多く、11月のデータはデジタル資産の配分からの一時的な撤退を示唆しており、近期のスポット価格に圧力をかける可能性があります。
ETF流の今後の見通し
市場のストレスが和らぎ、ボラティリティが落ち着けば、記録的な流出が逆張りの流入の舞台を整えると分析者は予想しています。過去のパターンは、極端な流出イベントが長期の保有者と流動性提供者による機会買いの前触れとなり得ることを示しています。ETFフローの反転を、オンチェーンの普及指標やデリバティブ市場のポジショニングと併せて監視することは、この売りの潜在的な持続性を見極め、資本の再流入の転換点を見つけ出すうえで重要となるでしょう。
結論
11月の前例のないETF流出は、機関系の暗号資産需要の進化するダイナミクスと、マクロ経済および市場主導の逆風に対するデジタル資産ファンドの感受性を浮き彫りにしています。スポットのビットコインとイーサが投資家の償還の大部分を背負う一方で、代替トークンの新興スポットファンドは再配分された資本の一部を取り込んできました。市場参加者は、年末のリスク許容度と機関投資デジタル資産戦略の回復力のバロメータとして、12月のフロー動向を綿密に観察するでしょう。
コメント (0)