11月の下落が12月の売りを加速
ビットコインは12月1日に大きな圧力を受け、ベンチマーク仮想通貨は価値の6%を失い、約9万ドルから85,788ドルへと滑落した。この動きは、11月中にビットコインの価格から18,000ドル超を削り取ったより広範な下落トレンドを拡大させ、2021年半ば以来の最悪の月間パフォーマンスとなった。記録的ETF流出と約10億ドルに迫る強制清算が下落を悪化させ、流動性の薄い市場の中でレバレッジポジションを維持しようとするトレーダーの苦戦を招いた。
リスク回避が世界市場を支配し、ビットコインとテクノロジー株の相関が強まった。最大の法人ビットコイン保有者であるStrategy（MSTR.O）の株価は、同社が2025年の利益予想を引き下げたことを受けて3.3%下落した。仮想通貨の持続的な弱さを理由としている。アナリストのコメントは、熱意の衰えを主因として強調し、残るマクロ不確実性と市場集中化の懸念の高まりが投資家の人気を抑制したことを示唆した。
Derivatives and on-chain signals
オンチェーン指標は、長期保有者の一部で降伏の兆候を示し、主要取引所でのビットコイン先物の建玉は過去1週間で約12%減少した。永続スワップのファンディングレートはマイナスへ転じ、レバレッジ取引者の弱気判断の高まりを示している。ボラティリティ指標は急上昇し、ビットコインのボラティリティ指数は1年平均を上回り、年末にかけての大きな値動きが予想されている。
テクニカル分析は、ビットコインが84,000–86,000ドルの重要なサポートを試していることを示した。そこで取引者は10月下旬に40万BTC以上を蓄積した。これを維持できなかった場合、市場は80,000ドルへ向けたより深い調整へ露出する可能性がある。逆に、90,000ドルを持続的に回復することが、2026年に向けた強気反転を正当化するには必要となる。
Outlook and macro drivers
戦略家は慎重な姿勢を維持し、連邦準備制度の差し迫った利下げが今後の主要な触媒となり続けると指摘した。市場は12月9–10日のFOMC決定を待っており、予測の大半は25ベーシスポイントの引き下げを指している。しかし、前倒しの緩和は以降の政策柔軟性を制限し、リスク資産に対する予想される流動性の追い風を抑制する可能性があるとアナリストは警告した。
ステーブルコインのダイナミクスと流動性フローも注視する価値がある。マネーマーケットからの高水準な償還要求とUSDTおよびUSDCの流出はボラティリティを増幅する可能性があり、特にトレーダーが極端なリスク回避局面で法定通貨へ資金を回す場合にそうなる。オンチェーンデータは、全体的な下落トレンドにもかかわらず、取引所からコールドウォレットへのネット転送を示しており、長期保有者によるある程度の蓄積を示唆している。
要約すると、ビットコインの最近の下落は、デジタル資産市場における極端な恐怖への転換を強調しており、技術的およびファンダメンタル要因の双方が価格を押し下げる要因となっている。今後数週間は、金融条件の緩和が投機的需要の低下を相殺し、再びリスク志向を促す土台を提供できるかが試されるだろう。
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