円キャリートレードの巻き戻し
1年前、日本が金融政策の方針を転換し、円がキャリートレード戦略にとって魅力を失ったことで、ビットコインは急落し49,000ドルに達しました。投資家は歴史的に低い金利で円を借り入れ、ビットコインを含む高利回り資産を購入していました。このトレードの逆転はリスク市場からの資本の急速な流出を引き起こし、ビットコインは数日間で価値の約30％を失いました。
マクロパフォーマンス
その急落以降、ビットコインは従来の資産クラスをアウトパフォームしています。S&P 500は約24％上昇し、金は約40％上昇しました。対照的に、ビットコインは8月の安値から130％以上上昇し、機関投資家の採用拡大と規制の明確化がその原動力となりました。デジタル資産のリスク市場との相関は進化し、短期的なマクロ変動への感応度は低下しています。
保有者分布
Glassnodeのオンチェーン分析によると、7年から10年保有されているコインは現在総供給量の8％以上を占めており、2024年8月の水準の2倍に増加しています。6ヶ月から12ヶ月の保有者層は8％から15％に拡大し、中期投資家の再流入を反映しています。蓄積行動は、長期保有者の増加が価格の耐久性を支えているという仮説を支持しています。
債券利回りの動向
過去1年間で世界の債券利回りは上昇し、米国の10年物国債利回りは3.7％から4.2％に上昇しました。英国や日本でも同様の利回り上昇が見られ、リスク資産の再評価を促しました。ビットコインの非対称的なリターンプロファイルは、利回りに敏感な投資家から注目を集め、インフレヘッジの代替資産として位置づけられています。
将来の展望
トレーダーやアナリストは、金融政策サイクルの変化の中でビットコインが勢いを維持できるかを評価しています。重要なレベルは上値が118,000ドル、支持線は105,000ドルです。長期保有者の蓄積とETFのフローデータが短期的なトレンドに影響を与える可能性があります。120,000ドルを超えると、従来の金融におけるより広範な採用の新たな段階を告げるかもしれません。
主なポイント
- 円キャリートレードの巻き戻しが1年前にビットコインを49,000ドルに押し上げ、130％のラリーの舞台を整えた。
- 長期保有者の供給割合は8％以上に倍増し、確信の高まりを示している。
- 債券利回りの上昇により、ビットコインはリスク資産かつ潜在的なインフレヘッジとしての投資家関心の多様化を促した。
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