2025年8月26日、マクロ経済の不確実性の高まりによりデジタル資産市場で急激な調整が発生し、24時間以内に9億ドル以上のレバレッジ清算が行われました。清算の大部分はロングポジションに影響を及ぼし、ボラティリティの急上昇による強制解消圧力を反映しています。
市場の動き
ビットコインは約11万ドルまで下落し、7週間ぶりの安値を記録しました。一方、イーサリアムは売りの影響で約4,250ドル付近で取引されました。上位30の暗号通貨を追跡するGMCI 30指数は3％の下落を記録し、主要トークン全体での弱さを示しました。
清算の内訳
CoinGlassのデータによると、9億ドル相当のレバレッジポジションが強制的に決済され、その大部分はBTCおよびETHの先物市場におけるロングポジションからでした。オンチェーン指標ではロングサイドのファンディング支払いが29％急増し、調整期間中のレバレッジロングに伴う高いコストを示しています。
オンチェーンおよびデリバティブのシグナル
BTC先物のオープンインタレストは2.6％減少し、重要な米国経済指標の発表を前にレバレッジが縮小していることを示唆しています。イーサリアムのオンチェーンの1日あたりアクティブアドレス数は、トランスファー量が急増しているにもかかわらずトレンド水準を下回り、有機的なユーザー増加ではなく反応的な再配分を示しています。
アナリストの見解
BRNのリサーチ責任者ティモシー・ミシア氏はこの動きを「レバレッジの洗い流し」と表現し、重要なサポート付近での市場の脆弱性を露呈したと述べました。ミシア氏はBTCの103,700ドルおよび100,800ドルを重要水準と強調し、これらを割り込むとブルサイクルの構造が損なわれる可能性があると指摘しました。ETHについては4,000ドルを持続的に下回ると、3,800ドル付近のセカンダリーサポートへ下落する可能性があると述べています。
マクロ要因
投資家は、連邦準備制度の利下げ期待の変化や米国債利回りの上昇をリスクオフポジショニングの引き金として挙げました。より広範な株式市場のボラティリティ増大が暗号資産からの流出を加速させ、主権および機関投資家による先行蓄積を逆転させました。
影響と今後の見通し
短期的なテクニカル指標はさらなる調整を示唆する一方、一部の戦略家は現在の水準下での安定化フェーズを予想し、機関投資家の再参入ポイントを提供する可能性があると見ています。ただし、ボラティリティの長期化は調整期間を延長し、モメンタムの回復を遅らせる可能性があります。
今回の流動性ショックは、レバレッジの高い市場がマクロの変動に非常に敏感であることを浮き彫りにし、デジタル資産デリバティブの参加者にとってリスク管理の重要性を強調しています。
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