はじめに
2025年8月19日、ステーブルコイン発行者を代表する主要な業界団体が、上院銀行委員会の指導部に書簡を提出し、銀行業界団体による「米国ステーブルコインの国家革新促進法（GENIUS法）」の施行前の修正案に反対を表明しました。この書簡では、提案された修正案が伝統的な銀行に不当な優位性を与え、消費者の選択肢を制限する懸念が強調されました。
提案された修正案
アメリカ銀行家協会や銀行政策研究所などの銀行団体は、州認可機関の関連会社が州を跨いだ送金を行いステーブルコイン事業を支援することを許可する第16条(d)の削除および、ステーブルコイン発行者またはその関連会社による利回りプログラムの禁止を求めてロビー活動を行いました。これら団体は、規制の抜け穴のリスク、地域銀行からの預金流出の懸念、および関連会社の免除が金融の安定性に対する脅威であると主張しました。
業界の反応
クリプト・カウンシル・フォー・イノベーションおよびブロックチェーン協会は、商業銀行および米国財務省証券に保有されるステーブルコイン準備金がシステム的流動性を支えており、利回り共有の仕組みが競争を促進し、金融サービスを十分に受けられない消費者に利益をもたらすと反論しました。2025年7月のチャールズリバー・アソシエイツの調査を引用し、ステーブルコインの普及と地域銀行預金減少との間に統計的に有意な相関関係がないことを強調し、システムリスクの主張に異議を唱えました。
立法の背景
GENIUS法は2025年7月18日に成立し、決済ステーブルコインの発行、監査、準備金要件に関する連邦の枠組みを確立しました。同時に、下院で可決され上院の承認を待つデジタル資産市場明確化法が最終的なステーブルコイン規制に影響を与える可能性があります。立法者は両法案の調整と180日以内に施行規則の策定を進める課題に直面しています。会期中の交渉による修正が施行ガイドラインの前にステーブルコインエコシステムを再構築し得るとの指摘もあります。
影響の可能性
第16条(d)の削除は、ステーブルコイン関連事業者の州認可預金業務を制限し、別途送金許可の取得を必要とし、全国的な償還手続を複雑化させる可能性があります。ステーブルコイン保有者の利回りプログラムを禁止し、従来銀行の利息付き預金口座を許可することは、消費者の資産がデジタル資産から従来の金融商品へ移る圧力となるでしょう。業界の書簡は、これらの機能を維持することで公正な競争が確保され、元の立法目的である金融包摂の達成が支えられると主張しました。
結論
上院銀行委員会の指導者たちが9月のマークアップセッションに向けて準備を進める中、ステーブルコイン発行者と銀行関係者はロビー活動を強化すると見込まれます。この立法過程の結果は、米国におけるステーブルコイン市場の運用環境を決定し、デジタル資産企業と伝統的金融機関間の競争ダイナミクスに影響を与えるでしょう。
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