90件を超える多数の提案された暗号通貨上場投資信託（ETF）が現在、米国証券取引委員会（SEC）に提出されており、デジタル資産投資にとっての転換点となる可能性を示しています。承認されれば、これらの製品はビットコイン、イーサー、ソラナ、XRP、および多数の小規模トークンの現物取引への主流アクセスを提供し、機関投資家や小口投資家が自己管理や秘密鍵管理なしでエクスポージャーを得ることが可能になります。
NovaDius Wealth Managementの社長であるネイト・ジェラシ氏などの市場専門家は、上場基準やコンプライアンス要件を満たせば、これらの申請の大多数が高い承認率を達成すると予想しています。ジェラシ氏は、ETFの採用は投資家の好みにかかっていると強調し、資金を集めるファンドが繁栄し、パフォーマンスが劣るものは消えていく「メリトクラシー」のシナリオだと述べています。iShares Bitcoin Trust（IBIT）がローンチ後に約850億ドル相当のビットコイン資産を保有している成功例は、現物ETFが機関の資金流入を促進する能力を示しています。
フラッグシップ製品に対する楽観的な見方がある一方で、Bloomberg Intelligenceのアナリスト、ジェームズ・セイファート氏は、ニッチなアルトコインETFは長期的な持続可能性を維持するのが難しいかもしれないと警告しています。セイファート氏は、多くのファンドが今後数か月で開始される一方、取引量や資産流入が期待に達しなければ、2年以内に相当数が閉鎖される可能性があると予測しています。プロジェクトの基礎、ネットワーク活動、開発者の関与などが、ビットコインやイーサー以外のトークン需要を左右する重要な要素となります。
最近のパフォーマンスデータはこの動向を裏付けています。現物イーサーETFは7月初旬以来ほぼ100億ドルの流入を集めており、複数日にわたりビットコインETFを上回り、イーサリアムのステーキング利回りや分散型金融（DeFi）アプリケーションへの関心の高まりを反映しています。一方、1933年投資会社法に基づくソラナおよびXRPのETF提案は、規制の明確さや市場の深さに関する疑問に直面しており、将来の先物ベース製品の初期反応は有望ながら課題が残っています。
業界関係者は、資産を多様化した指数型暗号ETFが広範な市場エクスポージャーを求める資金を呼び込む可能性があると指摘しています。しかし、トークン特定型ファンドの急増は市場の細分化、重複する保有、投資家の混乱を招く懸念があります。特定製品の需要が低下すれば、発行者は商品の統合や申請取り下げを行う可能性があり、初期のインターネットバブル時代のカテゴリー投資信託の淘汰を彷彿とさせます。
最終的に、ETFのブームは規制された投資商品へのニーズによって推進されるデジタル資産の機関受容を反映しています。申請が最終的なSECの決定に向かって進む中で（早ければ今秋）、資産運用者やカストディアンは決済インフラ、料金構造、マーケティング戦略を洗練させて資金流入を獲得しようとしています。この急速に進化する環境で成功するには、商品差別化、流動性インセンティブ、透明なガバナンスが不可欠であり、投資家は資本配分を通じて決定的な投票権を持つことになります。
ETF時代は暗号投資の民主化を約束しますが、市場参加者は警戒を怠ってはなりません。パフォーマンスの悪いファンドの避けられない閉鎖は投資家の耐性を試し、業界全体の製品設計の再評価を促すでしょう。SECが門戸を開く準備を進める中、今後数か月で、どの暗号ETFがローンチされるだけでなく真に繁栄するのかが明らかになるでしょう。
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