木曜日の売りが急速に進む中、ビットコイン、イーサリアム、XRPにおける小売心理は大幅に悪化し、ソーシャルメディアの分析はベア寄りのコメントへと顕著にシフトしていることを示している。価格がじわじわと下落を続ける中、トレーダーは防御的なポジションを取り、小規模な市場参加者の疲労が高まっていることを反映している。
悲観的な見通しがある一方で、オンチェーン指標は短期的な底打ち形成の可能性を示唆している。ビットコインの純未実現利益（NUP）比率は0.476まで低下し、歴史的に転換点を示し、その後の価格反発の前触れとなってきた閾値である。2024年にも同様の指標が見られ、極端なセンチメントの谷値の後には数日間で二桁の上昇を引き起こした。
売り下げの中、機関投資家は慎重ながらも強気の見通しを維持した。Sygnumの調査によれば、資産運用マネージャーの61%が、2026年のアルトコインETF承認の見通しと明確な規制枠組みの下でデジタル資産のウェイトを増やす予定だという。戦略的オンチェーン・フローも買いを支えた。MicroStrategyは過去1週間で自社の財務準備金に487 BTCを追加した。
ETHの取引所準備金データは2024年5月以降の水準に見られない低水準に達し、売り圧力の低下とオンチェーン保有への潜在的需要を示唆している。大口ウォレットは価格下落時に蓄積へ動き、安定コイン準備金を利用してETHとBTCを割安で取得した。
テクニカル分析によれば、ビットコインは約9万8000ドル近辺での取引となっており、株式市場のリスクオフ志向と流動性の逼迫により圧力を受けている。しかし、取引所保有の縮減と機関投資家の継続的な入札が小売の売り圧力を相殺し、極端なセンチメントの変動後にしばしば見られる反射的な技術的反発の条件を作り出している。
市場参加者はファンディングレートの動向とデリバティブのポジショニングを注視し、さらなる手掛かりを探すだろう。無期限スワップのファンディングの正常化とプット・コール・スキューの低下は、市場転換の見通しを強化し、深い構造的下落よりも短く鋭いラリーをもたらす可能性がある。
全体として、ネガティブな小売心理と安定したオンチェーンデータの相互作用は複雑な市場環境を形作っており、センチメントの極端さがより高度な投資家にとって買いの機会を提供する可能性がある。今後の数セッションは、現在の売りが弱者の手を完全に使い果たすか、あるいはより長期的な調整の始まりを示すかを見極める上で極めて重要になる。
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