ベンチマークのアナリスト、マーク・パルマーは、ヘルスケア企業セムラー・サイエンティフィック（SMLR）の第2四半期決算発表を受けて、買い評価と101ドルの目標株価を再確認しました。パルマーは大きなバリュエーションの乖離を強調し、35ドルの株価ではセムラーの時価総額がビットコイン保有額の価値にほぼ一致しており、戦略的成長イニシアチブに対するプレミアムがほとんどないと指摘しました。
セムラー・サイエンティフィックは、「スローマネー」方式の財務管理を採用し、積極的な資金調達よりも株主価値の保全を優先しています。新任のビットコイン戦略ディレクター、ジョー・バーネットは、運用キャッシュフロー、低コストの転換社債、選択的な現物株式発行を通じてビットコイン準備金を拡大する多角的な計画を詳細に説明し、希薄化を抑えつつBTC価格上昇へのレバレッジを強化することを目指しています。
7月31日現在、セムラーは5,021 BTCを保有しており、取得原価は4億7,580万ドル、市場価値は5億8,620万ドルで、未実現利益は1億1,040万ドル、年初来のBTC利回りは31.3％となっています。同社はまた2030年満期の4.25％転換社債を1億ドル保有しており、市場の下落時にビットコイン取得のための柔軟な資金を提供しています。
ベンチマークの評価モデルはパーツ別分析を採用し、セムラーの中核ヘルスケア事業と暗号資産の財務を合わせた価値を算出しています。101ドルの目標株価は戦略的柔軟性の実現と債務裏付けのBTC購入を前提としており、2025年末に1万BTC、2026年に4万2千BTC、2027年に10万5千BTCを見込んでいます。
市場NAV（mNAV）指標によると、セムラーの現在のmNAVは1.04であり、株式価値と基礎となるビットコイン資産のほぼ1対1の一致を示しています。この倍率はmNAV1.2～1.5で取引される同業他社と大きく対照を成しており、セムラーの慎重な財務戦略に対する実質的な割安感を示しています。
セムラーの資本計画に組み込まれたアップサイドのオプション条件は、実行の節目が達成されるにつれて再評価を促進する可能性があります。主なカタリストは、機会的なBTC購入のための債務ファシリティの展開、ヘルスケア部門でのCardioVanta統合の成功、そして財務蓄積目標に関する透明なコミュニケーションを含みます。
受動的なビットコイン収益を企業の財務車両を通じて得たい投資家には、セムラーのスローレバレッジモデルが魅力的に映るかもしれません。割安感、戦略的な資本構造、そして規律ある取得方針の組み合わせが、今後数四半期にわたる大きなアップサイドカタリストの基盤を形成しています。
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