インシデント概要
2025年10月10日、協定世界時（UTC）21:36〜22:16の間、Binance Earnの3つの資産—EthenaのUSDe、BinanceのBNSOL、Wrapped Beacon ETH（WBETH）—が本来の価値から大幅にデペッグした。USDeは一時0.65ドルまで下落し、BNSOLとWBETHも急落した。デペッグにより、古い指値注文とUI表示の問題のため、Binanceの統合アカウントシステムで強制清算が発生した。Binanceはこの事象を10月12日の公式発表を通じて公に認め、影響を受けたすべての先物、マージン、ローン利用者に対する補償を24時間以内に開始した。
補償の詳細
- 総支払額: 2億8300万ドル。
- 対象ユーザー: デペッグ期間中にUSDe、BNSOLまたはWBETHを担保として保有していたユーザー。
- 計算方法: 2025-10-11 00:00 UTCの市場価格と各ポジションの清算価格との差額。
- 補償範囲: 清算手数料と、内部振替およびEarnの償還によって発生した検証済み担保の損失。
根本原因
分析はデペッグ危機に寄与した3つの主要因を特定しました：Binanceのオーダーブックの流動性が薄いこと、2019年までさかのぼる休眠の指値注文の発動、そして小数点パラメータ設定の最近の変更により特定のペアの価格がゼロ表示される表示問題。外部のマクロショックによる市場全体の売りなどと相まって、これらの要因はデペッグされた担保が清算を強制する自己強化的ループを生み出し、価格の乖離をさらに拡大させた。
市場への影響
この事件は24時間以内に暗号市場全体で推定200億ドルの清算を引き起こし、史上最大級の単日マージン解消イベントのひとつとなった。ビットコインは同期間に122,000ドルから102,000ドルへ下落した。深い流動性を持つ市場では資産は安定していた一方で、Binanceの内部価格形成の不透明さが、中央集権型取引所のリスク管理についてトレーダーや規制当局の間で広範な懸念を引き起こした。
Binanceの対応と緩和策
Binanceの指導部は謝罪を表明し、リスク管理強化のロードマップを詳述した。主な対策は次のとおり:
- アルゴリズム型トークンと流動性ステーキングトークンの価格決定ロジックを、堅牢な外部データソースに接続して再設計する。
- プラットフォーム上での極端なディスロケーションを防ぐための価格下限の設定と、更新された指数ルールの実装。
- 低流動性の際に再浮上するリスクを招く休眠指値注文の監査と撤廃。
取引所はまた、プラットフォームの耐性を評価し将来的な系統的ショックからユーザーを保護するため、独立した審査パネルを設置した。
業界の反応
市場関係者や業界の観察者は、迅速な補償を広く歓迎し、取引所の説明責任の歴史的なデモンストレーションとして評価した。しかし、一部の分析家は、この出来事が担保評価の中央集権的なオーダーブックへの依存の重大な脆弱性を浮き彫りにしたと警告している。標準化されたクロス取引所オラクルモデルと清算報告の透明性向上を求める声が高まっている。
展望
Binanceの積極的な対策は、ユーザーの信頼を取り戻し、プラットフォームの障害対応の新たな前例を作る可能性がある。一方で、市場全体のセンチメントは規制当局の検討と新たに発表された管理策の有効性にかかっている。業界は、回復力のある取引所アーキテクチャに関する潜在的なガイドラインについて、規制当局からのさらなる明確化を待っている。
.
コメント (0)