Bitdeer Technologies Groupは第3四半期の純損失を2億6670万ドル（1株当たり1.28ドル）と報告し、アナリストの予想を上回り、前年同期の5,010万ドルの損失から大幅に増加した。売上高はこの期間で1億6970万ドルへと上昇し、前年から倍以上となり、主にセルフマイニング能力の拡張とビットコイン価格の上昇によって牽引された。売上の増加にもかかわらず、調整後EBITDAはわずかに黒字へ転じたに留まり、費用の高止まりと加速する支出が全体的な収益性を圧迫した。
決算発表に合わせ、Bitdeerは次世代SEAL04 ASICチップの遅延を発表した。これは同社の人工知能とデータセンターサービスへの戦略的転換の要となる部品だ。SEALMINER A3シリーズの量産は開始されたが、SEAL04は開発中のままで、導入の見込みは2026年初頭へとずれた。遅延はAIクラウド契約に紐づく近期の設備投資と追加収益源に対する懸念を呼び起こした。
10月末時点で、セルフマイニングの総ハッシュレートは41.2 EH/sに達し、事前に公表されていた40 EH/sの目標を上回り、社内のビットコイン保有量を2,029 BTCへと増強した。同社は、AIクラウドサービスへ200 MWを割り当てることが、好環境下で2026年末までに年換算で20億ドルを超える売上高のペースを生み出すと予測している。しかしSEAL04のリリース時期について具体的なスケジュールがないことが、これらの見通しの実現性に不確実性をもたらしている。
市場の反応は迅速で、予想を上回る損失とASICチップ遅延の併発を受けて株価は20%下落した。この下落は2月以来の最大の1日下落を示し、年初来の下落率を約19%へと押し上げた。投資家は、実行リスクとAIインフラストラクチャー分野での競争圧力、そしてマイニング事業の利益率圧迫が継続する可能性について懸念を示した。
VanEckのアナリストは、BitdeerのAIおよびデータセンターへの戦略的拡大が長期的な上振れをもたらす一方で、実行は納期に密接に合わせる必要があり、投資家の信頼を維持することが重要だと指摘している。業界関係者は、半導体製造のサプライチェーンの動向やより広いマクロ経済要因を、チップ開発のスケジュールに対する潜在的な逆風として挙げている。今後の決算発表時のSEAL04の進捗と資本配分決定の最新情報を注視するだろう。
BitdeerのAIサービスへの転換は、従来のマイニング収益を超えた多角化を追求する他の大手ビットコイン採掘業者の動きと並行している。データセンターのパフォーマンス指標、顧客契約の拡張、チップ生産のマイルストーンの継続的評価は、同社の成長曲線の次の段階を形作る上で極めて重要になる。
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