8月12日、市場参加者がUTC12:30に予定されている7月の米国消費者物価指数（CPI）報告に伴う潜在的な下方リスクに備える中、115,000ドルから118,000ドルのストライク価格の先物期限前ビットコインプットオプションのオープンインタレストが著しく増加した。QCP Capitalのデータによると、これらのストライクでの取引量は前週比で45％増加しており、デリバティブ市場におけるヘッジ活動の高まりを反映している。この需要の急増は、インフレ率が予想以上に高くなる可能性に対するトレーダーの懸念を示すオプションフローと一致しており、これは連邦準備制度理事会の利下げ見通しを停滞させ、ビットコインを含むリスク資産の利益確定を引き起こす可能性がある。
BRNリサーチのアナリストは、ヘッドラインCPIが前年同期比2.7％から2.8％に上昇し、月間ベースで0.2％増加すると予測している。報告が予想を上回った場合、インプリシット実質利回りが上昇し、ビットコインの短期的なパフォーマンスに圧力をかける可能性がある。逆に、読みが弱い場合はリスクオンセンチメントを活性化させ、120,000ドルから125,000ドルの範囲への投機的上昇を促進する可能性がある。トレーダーはまた、最近の数セッションで一時的に逆転したプット・コールスキューのレベルも監視しており、これは下方リスクに対するプットの保護がより高コストになっていることを示している。
Deribitなどの取引所におけるボラティリティ指標は、先物月のインプライドボラティリティが65％に上昇しており、1週間前の58％から増加していることから、市場がイベント駆動型の動きを予期していることが分かる。オンチェーンとマクロデータは混在したシグナルを示しており、ビットコインの取引所への流入はわずかに減少している一方で、新規アドレス数は増加を続けており、ホルダーのセンチメントとデリバティブのポジショニングとの間に乖離があることを示唆している。主要な注文板レベル周辺の市場深度は堅調を維持しているが、急激な売りが発生すれば117,000ドル以下の買い注文が削減され、ストップロスの連鎖を引き起こす可能性がある。このようなダイナミクスは、高インパクトデータ発表時における方向性リスクの管理にオプションヘッジングの重要性を強調している。
今後、CPI報告の結果は連邦準備制度の政策方針および今後数か月のリスク資産の需要に影響を与える可能性が高い。インフレの鈍化が確認されれば、9月の利下げが確定し、アルトコインのパフォーマンスにもプラスの影響をもたらす一方で、予想外の上昇は緩和を遅らせ、デジタル資産の評価に圧力をかけ続けることになるだろう。市場参加者はプット・コール比率、ベーシススプレッド、オンチェーンの資金調達率を注視し、データ発表後のリスクセンチメントの変化を把握することが推奨される。デリバティブ指標とマクロ指標の組み合わせが、インフレ率の発表を消化する際の戦術的ポジショニングの指針となるだろう。
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