オンチェーン需要は過去のサイクルを反映
CryptoQuantのオンチェーンデータによると、ビットコインの需要は7月以降、月間約62,000 BTCの年率換算で拡大している。この成長率は、2020年、2021年、2024年の第4四半期のパフォーマンスと一致しており、いずれも大幅な価格上昇に先行している。観察されたパターンは、機関投資家や大口ホルダーによる持続的な蓄積が、年末の価格上昇の舞台を整える可能性を示唆している。
トレーダーの実現価格が強気相場のシグナルに
トレーダーの実現価格（TRP）指標は、現物市場価格と投資家の平均取得価格を比較し、約116,000ドルという重要な閾値を設定している。過去の分析によれば、この水準を持続的に上回ることは、市場サイクルの強気相場への移行と相関しており、その後、多年にわたるトレンドで定義された上限評価帯に向けた急速な価格上昇が続くことが多い。
ETFとクジラの貢献
ETF商品は2024年第4四半期に213,000 BTCを取得し、保有量は前年比71％増加した。100 BTCから10,000 BTCの残高を持つクジラアドレスは、年間で331,000 BTCの純蓄積に貢献し、過去の強気市場で記録された成長率を上回っている。ETFへの流入とクジラ主導の蓄積が相まって、潜在的なブレイクアウトに向けた強力な需要基盤を形成している。
評価予測とリスク
強気・弱気サイクルの偏差に基づく定量モデルは、TRP閾値を上回る統合が続くことを前提に、2025年第4四半期の評価帯を160,000ドルから200,000ドルと予測している。主なリスク要因には、大口ホルダーの利益確定、金利引き下げ期待の変化によるマクロ経済の変動、ETF承認に関わる規制動向が含まれる。トレーダーは、8月中旬の史上最高値124,500ドルを明確に上回る動きを確認するため、モメンタム指標を注視している。
コメント (0)